{"id":78791,"date":"2025-01-08T08:42:50","date_gmt":"2025-01-08T11:42:50","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=78791"},"modified":"2025-01-08T08:42:50","modified_gmt":"2025-01-08T11:42:50","slug":"com-juro-alto-2025-deve-ser-mais-um-ano-sem-estreantes-na-b3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2025\/01\/08\/com-juro-alto-2025-deve-ser-mais-um-ano-sem-estreantes-na-b3\/","title":{"rendered":"Com juro alto, 2025 deve ser mais um ano sem estreantes na B3"},"content":{"rendered":"

O Estado de S. Paulo <\/em><\/p>\n

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Ap\u00f3s o \u201cboom\u201d registrado entre 2020 e 2021, bancos n\u00e3o veem abertura de capital de empresas na Bolsa brasileira.<\/p>\n

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Ainda sob o impacto do pacote de corte de gastos anunciado no fim de novembro pelo governo (considerado por muitos analistas como insuficiente para dar maior sobrevida ao arcabou\u00e7o fiscal) e com a taxa de juros em alta, o mercado financeiro avalia que 2025 dever\u00e1 repetir os \u00faltimos tr\u00eas anos e, provavelmente, fechar sem nenhuma opera\u00e7\u00e3o de abertura de capital (IPO, na sigla em ingl\u00eas) na Bolsa brasileira.<\/p>\n

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Essa \u201cseca\u201d acontece ap\u00f3s o \u201cboom\u201d de entradas em 2020 e 2021, quando 74 empresas protagonizaram uma corrida rumo \u00e0 B3. O \u00faltimo IPO registrado pela Bolsa local foi o da Vittia, empresa de insumos e tecnologia para o setor agr\u00edcola, em setembro de 2021. Nesse ambiente, as Bolsas dos Estados Unidos podem ser uma op\u00e7\u00e3o, e j\u00e1 h\u00e1 relatos de empresas sondando bancos interessadas em listar suas a\u00e7\u00f5es em Nova York ( mais informa\u00e7\u00f5es na p\u00e1g. B2).<\/p>\n

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No Brasil, uma das condi\u00e7\u00f5es essenciais para haver uma oferta \u00e9 de alguma expectativa de corte de juros, o que, para os economistas, no melhor dos cen\u00e1rios s\u00f3 deve ocorrer a partir do pr\u00f3ximo ano, a depender do cen\u00e1rio fiscal. Pesquisa do Bank of America com gestores latino-americanos mostra que a maioria ainda v\u00ea a Selic acima de 12,5% em dezembro de 2025, com parte acreditando em taxa at\u00e9 acima de 15%.<\/p>\n

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O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central j\u00e1 antecipou mais duas altas de um ponto porcentual da taxa b\u00e1sica de juros nas reuni\u00f5es deste m\u00eas e em mar\u00e7o, o que levaria a Selic a 14,25% ao ano. O colegiado tem citado incertezas no setor externo, ligadas principalmente ao novo governo de Donald Trump nos EUA, e tamb\u00e9m o aumento das previs\u00f5es para a infla\u00e7\u00e3o e o endividamento p\u00fablico.<\/p>\n

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\u201cTaxa de juros para cima e IPO s\u00e3o duas coisas que n\u00e3o combinam\u201d, afirma o chefe do banco de investimento do Santander Brasil, Leonardo Cabral. Em uma virada de ano marcada pela incerteza, o banco n\u00e3o arrisca fazer uma previs\u00e3o de quando as ofertas devem voltar em 2025, mas prev\u00ea que, se acontecerem, ser\u00e3o limitadas a poucas companhias.<\/p>\n

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O Bradesco tamb\u00e9m mant\u00e9m o ceticismo: \u201cAs chances de algum IPO em 2025 est\u00e3o reduzidas\u201d, disse o vice-presidente do banco, Bruno Boetger. Segundo ele, no momento n\u00e3o h\u00e1 sinais de que alguma nova listagem ocorra neste ano.<\/p>\n

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De qualquer forma, a vis\u00e3o nos bancos de investimento \u00e9 de que grandes companhias seguem tendo a maior chance de emplacar um IPO. Nomes como Votorantim Cimentos, CSN Cimentos e a gigante de saneamento Aegea s\u00e3o apontados como candidatos com maior potencial, em uma lista que j\u00e1 tem mais de 60 nomes.<\/p>\n

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Para uma opera\u00e7\u00e3o de abertura de capital (IPO, na sigla em ingl\u00eas) sair do papel, a estimativa do mercado \u00e9 de que ela precisa movimentar, de in\u00edcio, pelo menos US$ 500 milh\u00f5es (R$ 3 bilh\u00f5es), valor que permitiria a entrada de investidores estrangeiros \u2013 que no \u00faltimo ciclo de ofertas, em 2020 e 2021, responderam por cerca de 30% a 40% da demanda na Bolsa brasileira. \u201cQuanto maior a of e r t a , maior o interesse do estrangeiro\u201d, afirma o respons\u00e1vel pela \u00e1rea de mercado de capitais de a\u00e7\u00f5es do Santander Brasil, Pedro Costa.<\/p>\n

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\u201cA situa\u00e7\u00e3o atual implica potencial atraso na abertura do mercado de capitais brasileiro para IPOs\u201d, completa a executiva respons\u00e1vel pela \u00e1rea de ofertas de a\u00e7\u00f5es do UBS-BB, Teodora Barone, citando o ambiente de juros elevados e a incerteza com a situa\u00e7\u00e3o fiscal do Brasil.<\/p>\n

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Esse ambiente deve levar companhias brasileiras a avaliar o mercado americano como alternativa, ressalta a executiva do UBS. \u201cO ( Donald) Trump ( que assumir\u00e1 a presid\u00eancia dos EUA no dia 20) trouxe uma perspectiva positiva de reabertura de mercado para IPOs\u201d, afirma Teodora. A economia americana mostrando atividade resistente, Bolsas batendo recordes e IPOs bem-sucedidos em 2024 apontam para um 2025 ainda melhor, na vis\u00e3o da executiva.<\/p>\n

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O relato \u00e9 de que, ao mesmo tempo que estudam a viabilidade de uma opera\u00e7\u00e3o no mercado local, algumas empresas t\u00eam feito sondagens sobre uma eventual oferta l\u00e1 fora. \u201cTemos conversas, sim, para IPO nos EUA\u201d, afirma Costa, do Santander, citando que \u00e9 uma empresa com parte da receita em d\u00f3lar.<\/p>\n

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Para o vice-presidente do Bradesco, Bruno Boetger, mesmo para os IPOs no exterior o cen\u00e1rio local representa um problema. \u201cAs empresas continuam sendo brasileiras e, com exce\u00e7\u00e3o de um caso ou outro, as incertezas no mercado local deixam o investidor com menor apetite para investir, tendo a oportunidade de alocar seus recursos em outros emergentes\u201d, diz. Segundo ele, a Bolsa brasileira est\u00e1 barata e pode permanecer assim por mais tempo, o que deve levar o investidor estrangeiro a aguardar um pouco mais para decidir voltar.<\/p>\n

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Sangria de fundos<\/strong><\/p>\n

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No Brasil, os fundos de investimento \u2013 principalmente os compradores de a\u00e7\u00f5es em ofertas inicias \u2013 perderam b i l h\u00f5es e m s a q ue s e m 2024. S\u00f3 nos multimercados, a fuga bateu em R$ 325 bilh\u00f5es. J\u00e1 nos fundos de a\u00e7\u00f5es, somou R$ 9,5 bilh\u00f5es at\u00e9 novembro, segundo os dados mais recentes da Anbima. Grande parte desse dinheiro migrou para a renda fixa.<\/p>\n

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\u201cA seca de IPO vai continuar\u201d, avalia Daniel Celano, diretor-presidente da Schroders Brasil, uma das gestoras mais ativas na Bolsa. \u201cA prancha est\u00e1 quebrada e o Brasil n\u00e3o est\u00e1 surfando a onda do mercado global\u201d, ressalta ele. (O Estado de S. Paulo\/Altamiro Silva Junior e Cynthia Decloedt)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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