{"id":77681,"date":"2024-11-06T08:29:14","date_gmt":"2024-11-06T11:29:14","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=77681"},"modified":"2024-11-06T08:29:14","modified_gmt":"2024-11-06T11:29:14","slug":"selic-deve-subir-hoje-a-1125-e-mercado-ja-conta-com-novas-altas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2024\/11\/06\/selic-deve-subir-hoje-a-1125-e-mercado-ja-conta-com-novas-altas\/","title":{"rendered":"Selic deve subir hoje a 11,25%, e mercado j\u00e1 conta com novas altas"},"content":{"rendered":"

O Estado de S. Paulo <\/em><\/p>\n

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\u00c9 praticamente un\u00e2nime no mercado a expectativa de que o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central vai anunciar hoje um aumento de 0,5 ponto porcentual para a Selic, para 11,25%, conforme pesquisa do Proje\u00e7\u00f5es Broadcast. Mas, em meio ao aumento das desconfian\u00e7as em rela\u00e7\u00e3o ao risco fiscal \u2013 que fez, por exemplo, o d\u00f3lar disparar nas \u00faltimas semanas \u2013, h\u00e1 muitas d\u00favidas sobre os pr\u00f3ximos passos da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Analistas t\u00eam falado em juros cada vez mais altos para que o BC consiga trazer a infla\u00e7\u00e3o para a meta.<\/p>\n

 <\/p>\n

Enquanto o mercado espera por um pacote de cortes de gastos (mais informa\u00e7\u00f5es na p\u00e1g. B3), o temor fiscal levou a uma piora nas vari\u00e1veis observadas pelo Copom desde a \u00faltima reuni\u00e3o, em setembro. O d\u00f3lar, por exemplo, saltou de R$ 5,60 para a casa de R$ 5,80.<\/p>\n

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No relat\u00f3rio Focus, uma compila\u00e7\u00e3o do BC das principais previs\u00f5es do mercado financeiro, a mediana para a taxa Selic no fim do ciclo de alta passou de 11,5%, em 13 de setembro, para 12,5% no boletim divulgado na \u00faltima segunda-feira. Mesmo assim, a proje\u00e7\u00e3o para a infla\u00e7\u00e3o acumulada em quatro trimestres at\u00e9 o segundo trimestre de 2026 continua em trajet\u00f3ria ascendente: de 3,81% para 3,86% \u2013 distante do centro da meta de infla\u00e7\u00e3o, de 3%.<\/p>\n

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\u201cA grande quest\u00e3o nesta reuni\u00e3o (do Copom) \u00e9 entender at\u00e9 onde o BC vai\u201d, diz o ex-diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do BC Luiz Fernando Figueiredo, hoje chairman da Jive Investments. \u201cAntes, se imaginava que ele iria at\u00e9 12% ou 12,5% (para a Selic). Mas, com esse cen\u00e1rio de desemprego muito baixo, crescimento forte e d\u00f3lar alto, parece que talvez a gente tenha de ir para 13% ou 13,5%. Ele (BC) provavelmente vai deixar claro, no comunicado, que vai ter de ir mais longe do que se pensava inicialmente.\u201d<\/p>\n

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A explica\u00e7\u00e3o para esse ciclo mais longo, segundo Figueiredo, \u00e9 a pol\u00edtica fiscal expansionista e a incerteza sobre quando o crescimento dos gastos p\u00fablicos vai desacelerar. Nas \u00faltimas semanas, o presidente do BC, Roberto Campos Neto, e outros membros do Copom deixaram claro em eventos p\u00fablicos que o ceticismo do mercado quanto ao futuro das contas p\u00fablicas tem adicionado pr\u00eamios nas expectativas e nos pre\u00e7os de ativos, e que ser\u00e1 necess\u00e1rio um \u201cchoque fiscal positivo\u201d para reverter esse movimento. \u201cO BC s\u00f3 reage. O BC n\u00e3o \u00e9 protagonista, ele \u00e9 passageiro\u201d, diz Figueiredo.<\/p>\n

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Comunicado <\/strong><\/p>\n

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O estrategista-chefe da Warren Investimentos, Sergio Goldenstein, espera que o BC suba o tom dos seus coment\u00e1rios sobre a import\u00e2ncia da pol\u00edtica fiscal no comunicado de hoje. Ele explica que, desde que o Copom come\u00e7ou a aumentar a Selic, o movimento tem sido o oposto do que se espera em um ciclo de aperto: inclina\u00e7\u00e3o da curva de juros no mercado futuro, desvaloriza\u00e7\u00e3o do real e aumento das infla\u00e7\u00f5es impl\u00edcitas (a expectativa de infla\u00e7\u00e3o futura embutida nos juros dos t\u00edtulos vendidos no mercado). Sem o aux\u00edlio da pol\u00edtica fiscal, a pol\u00edtica monet\u00e1ria fica impotente para reverter essa situa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

 <\/p>\n

\u201cSe vier um pacote (de corte de gastos) muito bom, ao longo do tempo isso levaria a um ciclo muito menor do que o precificado pela curva (de juros futuros)\u201d, diz o analista, lembrando que os juros futuros indicam hoje um aumento<\/p>\n

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Trajet\u00f3ria de alta <\/strong><\/p>\n

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Evolu\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros 18\/JAN 2011 da Selic para patamar entre 13,75% e 14% no fim do ciclo de alta. A Warren espera uma taxa de 12,5% no fim do ciclo, contando com uma desacelera\u00e7\u00e3o da economia e redu\u00e7\u00e3o dos pr\u00eamios de risco ao longo do ano que vem.<\/p>\n

 <\/p>\n

J\u00e1 o economista-chefe do Banco BV, Roberto Padovani, diz que toda a evolu\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio nos \u00faltimos 45 dias aponta para acelera\u00e7\u00e3o do ritmo de aperto monet\u00e1rio a 0,5 ponto hoje. Ele espera um ciclo total de 2 pontos porcentuais de alta, o que levaria a Selic a 12,5%. Mas tamb\u00e9m defende que o BC evite sinalizar um teto para a taxa, em meio \u00e0s incertezas no cen\u00e1rio. (O Estado de S. Paulo\/C\u00edcero Cotim)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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