{"id":76270,"date":"2024-09-09T08:50:13","date_gmt":"2024-09-09T11:50:13","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=76270"},"modified":"2024-09-09T08:50:13","modified_gmt":"2024-09-09T11:50:13","slug":"gestores-ajustam-estrategias-para-driblar-a-alta-na-selic","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2024\/09\/09\/gestores-ajustam-estrategias-para-driblar-a-alta-na-selic\/","title":{"rendered":"Gestores ajustam estrat\u00e9gias para driblar a alta na Selic"},"content":{"rendered":"

O Estado de S. Paulo\u00a0 <\/em><\/p>\n

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O ceticismo do mercado financeiro sobre a capacidade do governo de cumprir as metas fiscais e a alta acima do esperado do Produto Interno Bruto (PIB) no segundo trimestre, de 1,4%, refor\u00e7aram a expectativa de uma retomada da alta da Selic. Diante dessa possibilidade de mudan\u00e7a na pol\u00edtica monet\u00e1ria, os gestores de fundos imobili\u00e1rios (FIIs) j\u00e1 adotam estrat\u00e9gias mais cautelosas para conseguir entregar dividendos atrativos e atrair novos investidores nos pr\u00f3ximos meses. Trabalho que se torna mais \u00e1rduo para os gestores de fundos de tijolos, que investem em im\u00f3veis f\u00edsicos e s\u00e3o mais suscet\u00edveis aos ciclos econ\u00f4micos.<\/p>\n

 <\/p>\n

As proje\u00e7\u00f5es do mercado apontam para uma primeira alta da Selic na reuni\u00e3o do pr\u00f3ximo dia 18 do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom). N\u00e3o h\u00e1 consenso sobre a magnitude do ajuste, mas a maioria dos agentes espera eleva\u00e7\u00e3o de 0,25 ponto porcentual, com a Selic indo a 10,75%, com a possibilidade de mais uma alta ainda este ano.<\/p>\n

 <\/p>\n

Diante dessa perspectiva, as gestoras de fundos imobili\u00e1rios devem adiar a venda de ativos e aproveitar o momento para comprar novos im\u00f3veis como uma forma de diversificar o portf\u00f3lio para torn\u00e1-lo mais defensivo.<\/p>\n

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A CY Capital, gestora do grupo Cyrela, possui tr\u00eas fundos imobili\u00e1rios, sendo um de galp\u00f5es log\u00edsticos e dois de receb\u00edveis que investem em t\u00edtulos de d\u00edvida. Em teoria, os seus fundos de receb\u00edveis \u2013 CYHF11 e CYCR11 \u2013 tendem a se beneficiar com a alta da Selic por terem um portf\u00f3lio indexado ao CDI e tamb\u00e9m ao \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA). O mesmo n\u00e3o acontece com o fundo CYLD11, voltado para a constru\u00e7\u00e3o e venda de condom\u00ednios log\u00edsticos.<\/p>\n

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Timing<\/strong><\/p>\n

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Bruno Ackermann, s\u00f3cio e head de Log\u00edstica da Cy Capital, explica que o impacto de uma retomada de alta da Selic acontece na decis\u00e3o de venda dos ativos do CYLD11. Em per\u00edodos de juros a dois d\u00edgitos, como ocorre desde dezembro de 2021, a demanda por im\u00f3veis tende a cair e a venda de ativos pode ocorrer a pre\u00e7os abaixo do esperado. \u201cPor ser um fundo de desenvolvimento, temos um artif\u00edcio de permanecer com a renda gerada pelos im\u00f3veis at\u00e9 o momento que seja prop\u00edcio para a venda. Geralmente, isso acontece quando os juros est\u00e3o em queda\u201d, diz Ackermann.<\/p>\n

 <\/p>\n

A situa\u00e7\u00e3o \u00e9 um pouco diferente para os gestores da Az Quest Panorama, que lan\u00e7aram o FII AZPL11 em maio. No m\u00eas seguinte, o Copom interrompeu o ciclo de queda da Selic com a piora dos indicadores econ\u00f4micos. Desde a estreia at\u00e9 setembro, o fundo tamb\u00e9m voltado aos im\u00f3veis log\u00edsticos realizou duas emiss\u00f5es de cotas, com capta\u00e7\u00e3o de R$ 172,6 milh\u00f5es.<\/p>\n

 <\/p>\n

Desse total, 25% dos recursos foram destinados para a compra de um galp\u00e3o log\u00edstico no munic\u00edpio de Jandira, na grande S\u00e3o Paulo. Outros 26% foram destinados para a compra de outro im\u00f3vel tamb\u00e9m no Estado, que foi liquidado em agosto. Os detalhes sobre a opera\u00e7\u00e3o ainda n\u00e3o foram divulgados pela gestora. O restante foi alocado em Certificados de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios (CRIs) e em reserva de caixa.<\/p>\n

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\u201cCom os CRIs conseguimos otimizar o pagamento de rendimento no curto prazo, enquanto buscamos im\u00f3veis atrativos para o fundo imobili\u00e1rio no longo prazo\u201d, diz Marcos Freitas, s\u00f3cio e CIO da AZ Quest Panorama. (O Estado de S. Paulo\/Daniel Rocha)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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