{"id":74292,"date":"2024-06-19T09:03:09","date_gmt":"2024-06-19T12:03:09","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=74292"},"modified":"2024-06-19T09:03:09","modified_gmt":"2024-06-19T12:03:09","slug":"maioria-do-mercado-ve-fim-de-cortes-da-selic","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2024\/06\/19\/maioria-do-mercado-ve-fim-de-cortes-da-selic\/","title":{"rendered":"Maioria do mercado v\u00ea fim de cortes da Selic"},"content":{"rendered":"

O Estado de S. Paulo<\/em><\/p>\n

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Depois de sete quedas consecutivas, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central deve anunciar hoje a manuten\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros em 10,50% ao ano. Essa \u00e9 a previs\u00e3o majorit\u00e1ria do mercado financeiro, embora algumas poucas casas ainda apostem em uma redu\u00e7\u00e3o adicional (de 0,25 ponto) para, s\u00f3 ent\u00e3o, a Selic parar de cair.<\/p>\n

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Do ponto de vista do mercado, mais importante do que a parada ou um corte adicional, explicam os economistas, \u00e9 que a decis\u00e3o seja un\u00e2nime \u2013 depois da divis\u00e3o na reuni\u00e3o de maio. Na ocasi\u00e3o, cinco diretores herdados do governo Jair Bolsonaro votaram pela redu\u00e7\u00e3o da Selic em 0,25 ponto, enquanto os quatro indicados pelo atual governo votaram por queda maior, de 0,5 ponto. O placar levantou suspeitas de que poderia haver uma divis\u00e3o pol\u00edtica dentro do Copom, o que contribuiu para a piora das expectativas.<\/p>\n

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Segundo levantamento do Proje\u00e7\u00f5es Broadcast feito em 7 de junho, 43 de 50 institui\u00e7\u00f5es financeiras consultadas apostavam na manuten\u00e7\u00e3o da taxa em 10,50% ao ano. Pelo boletim Focus divulgado na segunda-feira, a mediana das expectativas j\u00e1 aponta que a Selic chegar\u00e1 a dezembro em 10,50% \u2013 ou seja, sem novos cortes neste ano.<\/p>\n

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Para o economista S\u00e9rgio Goldenstein, da Warren Investimentos, o BC tem cinco motivos para interromper os cortes. Al\u00e9m da piora do d\u00f3lar, do aumento das expectativas de infla\u00e7\u00e3o e da necessidade de recuperar a credibilidade, ap\u00f3s o racha da \u00faltima reuni\u00e3o, ele entende que houve um agravamento dos riscos fiscais e foram divulgados indicadores mais fortes de atividade e do mercado de trabalho \u2013 o que tende a pressionar a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os.<\/p>\n

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\u201cAcreditamos que o Copom sinalizar\u00e1 a necessidade de pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva do que a projetada anteriormente. Uma decis\u00e3o consensual pela manuten\u00e7\u00e3o da Selic no atual patamar \u00e9 essencial para que o Copom reconquiste sua credibilidade, evidenciando o car\u00e1ter t\u00e9cnico de suas decis\u00f5es. Isso abriria espa\u00e7o para uma posterior reancoragem, ainda que parcial, das expectativas de infla\u00e7\u00e3o\u201d, afirmou.<\/p>\n

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J\u00e1 Eduardo Velho, estrategista-chefe da JF Trust, diz que o mercado e o BC ainda v\u00e3o esperar pelo plano de corte de gastos que vem sendo sinalizado pela equipe econ\u00f4mica. \u201cAfirmar que vai \u2018observar o espa\u00e7o de remanejamento de gasto\u2019 \u00e9 uma coisa; cort\u00e1-los, efetivamente, e reverter a tend\u00eancia de piora do d\u00e9ficit fiscal de 2024 e 2025 \u00e9 outra. E avaliamos que tem pouca probabilidade de sucesso\u201d, afirmou o economista.<\/p>\n

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Entre as casas que ainda acreditam em uma nova redu\u00e7\u00e3o de 0,25 ponto est\u00e1 o Bank of America. Ainda assim, o corte adicional seria o \u00faltimo do ano, de acordo com o economista David Beker. \u201cA pol\u00edtica monet\u00e1ria se mant\u00e9m contracionista mesmo com a Selic caindo para 10,25%. Os juros reais em 12 meses permaneceriam pr\u00f3ximos de 7,3%, muito acima da taxa neutra de 4,5% calculada pelo BC. Enfatizamos a import\u00e2ncia de uma decis\u00e3o un\u00e2nime, o que ajudaria o Banco Central a recuperar a credibilidade\u201d, disse Baker, em relat\u00f3rio.<\/p>\n

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Fatores externos <\/strong><\/p>\n

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O cen\u00e1rio externo tamb\u00e9m tem forte influ\u00eancia sobre a decis\u00e3o do BC brasileiro. Se no fim do ano passado as apostas eram por v\u00e1rios cortes de juros por parte do Federal Reserve (Fed, o BC americano), agora o cen\u00e1rio mais prov\u00e1vel passou a ser de uma \u00fanica redu\u00e7\u00e3o, em dezembro.<\/p>\n

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Dados mais fortes de atividade por l\u00e1, assim como indicadores de infla\u00e7\u00e3o ainda longe da meta de 2%, adiaram o in\u00edcio da redu\u00e7\u00e3o dos juros, que se encontram no patamar entre 5,25% e 5,50%. Os juros altos nos EUA por mais tempo atraem investimentos em renda fixa nos EUA e fortalecem o d\u00f3lar globalmente.<\/p>\n

 <\/p>\n

Pelas contas do economista Silvio Campos Neto, da Tend\u00eancias Consultoria, as incertezas internas impulsionaram essa piora e foram respons\u00e1veis por mais da metade da alta do d\u00f3lar sobre o real neste ano, como mostrou o Estad\u00e3o. (O Estado de S. Paulo\/Alvaro Gribel)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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