{"id":6364,"date":"2016-02-25T08:33:33","date_gmt":"2016-02-25T11:33:33","guid":{"rendered":"http:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=6364"},"modified":"2016-02-25T08:33:33","modified_gmt":"2016-02-25T11:33:33","slug":"ajuste-gradual-e-colocado-em-xeque","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2016\/02\/25\/ajuste-gradual-e-colocado-em-xeque\/","title":{"rendered":"Ajuste gradual \u00e9 colocado em xeque"},"content":{"rendered":"<p><em>O Estado de S. Paulo<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Com o chocante, agravado pela manuten\u00e7\u00e3o da perspectiva negativa, a chamada \u201cvis\u00e3o de mercado\u201d agora \u00e9 un\u00e2nime: a estrat\u00e9gia gradualista para lidar com a crise fiscal brasileira \u00e9 um grave equ\u00edvoco, que vai piorar ainda mais a dram\u00e1tica situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica do Pa\u00eds. As ag\u00eancias de rating, evidentemente, n\u00e3o s\u00e3o participantes diretas do mercado, mas suas a\u00e7\u00f5es sacramentam \u2013 geralmente com atraso \u2013 o que passa na cabe\u00e7a de investidores e operadores.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A vis\u00e3o, portanto, \u00e9 a de que o ministro da Fazenda, Nelson Barbosa, reverteu o curso de a\u00e7\u00e3o do seu predecessor, Joaquim Levy, e abandonou qualquer tentativa de estancar a curto prazo a deteriora\u00e7\u00e3o fiscal que j\u00e1 faz com que analistas prevejam que a d\u00edvida bruta atingir\u00e1 at\u00e9 90% do PIB ao fim do governo Dilma Rousseff.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Barbosa pode tentar convencer o mercado e as ag\u00eancias de que essa previs\u00e3o \u00e9 um exagero, mas ser\u00e1 muito dif\u00edcil. H\u00e1 cada vez menos disposi\u00e7\u00e3o de dar cr\u00e9dito ao compromisso do ministro com a responsabilidade fiscal \u2013 algo que ele buscou enfatizar em seu discurso desde que tomou posse, como, por exemplo, nas suas apresenta\u00e7\u00f5es e reuni\u00f5es no F\u00f3rum Econ\u00f4mico Mundial, em Davos, em janeiro.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O problema, como explica um prestigiado gestor, que prefere n\u00e3o ser identificado, n\u00e3o est\u00e1 nas palavras, mas sim nas a\u00e7\u00f5es. \u201cA estrat\u00e9gia do Barbosa \u00e9 a de soltar o fiscal no curto prazo e garantir que no m\u00e9dio ser\u00e1 melhor \u2013 mas h\u00e1 o problema b\u00e1sico de que isso n\u00e3o \u00e9 cr\u00edvel\u201d, diz, apontando como raz\u00f5es da incredulidade tanto o hist\u00f3rico do ministro como \u201cpolicy maker\u201d \u2013 muitos o veem como um dos mentores na nova matriz econ\u00f4mica \u2013 quanto a fraqueza pol\u00edtica do governo.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O gestor considera um absurdo o acordo de refinanciamento dos Estados e munic\u00edpios, que libera gastos pelos entes federativos subnacionais e reduz o resultado prim\u00e1rio. Confrontado com o fato de que o acordo tem uma s\u00e9rie de precondi\u00e7\u00f5es de ajuste fiscal de Estados e munic\u00edpios, ele afirma que n\u00e3o \u00e9 cr\u00edvel que o governo federal, tendo sinalizado aos governadores \u2013 potenciais aliados na guerra do impeachment \u2013 uma folga financeira, conseguir\u00e1 neg\u00e1\u00adla caso estes n\u00e3o se adaptem totalmente \u00e0s condicionalidades. \u00c9 a vis\u00e3o de que, como diz o gestor, \u201cuma vez aberta a porteira, a boiada vai acabar passando\u201d.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Alexandre P\u00f3voa, presidente e s\u00f3cio fundador da gestora Canepa, no Rio, por outro lado, diz que \u201cn\u00e3o d\u00e1 para culpar o Barbosa por toda essa situa\u00e7\u00e3o negativa da economia brasileira, mas as suas respostas n\u00e3o est\u00e3o ajudando \u2013 usar precat\u00f3rio para fechar conta fiscal \u00e9 enxergado como pedalada e o d\u00e9ficit prim\u00e1rio vai encostar com certeza na banda inferior\u201d. P\u00f3voa considera que o ministro \u201cest\u00e1 agindo dentro das restri\u00e7\u00f5es pol\u00edticas do governo, mas assim n\u00e3o vai conseguir melhorar as expectativas nem dos investidores, nem das ag\u00eancias de risco\u201d.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Ele tamb\u00e9m critica o acordo de refinanciamento das d\u00edvidas estaduais e municipais. \u201cO Rio de Janeiro, por exemplo, nadou em dinheiro e gastou a rodo com a alta do petr\u00f3leo nos \u00faltimos anos. Agora, n\u00e3o consegue equilibrar as contas e vai pedir ajuda ao governo federal. Os Estados em geral n\u00e3o pouparam nos tempos de vacas gordas.\u201d<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>J\u00e1 Fernando Rocha, s\u00f3cio e economista-\u00adchefe da gestora JGP, diz que o governo optou por uma linha de \u201cdar pouca urg\u00eancia \u00e0 crise fiscal, acenando com uma solu\u00e7\u00e3o de m\u00e9dio prazo, que depende do crescimento\u201d.<\/p>\n<p>(O Estado de S. Paulo\/Fernando Dantas)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Estado de S. Paulo &nbsp; Com o chocante, agravado pela manuten\u00e7\u00e3o da perspectiva negativa, a chamada \u201cvis\u00e3o de mercado\u201d agora \u00e9 un\u00e2nime: a estrat\u00e9gia gradualista para lidar com a crise fiscal brasileira \u00e9 um grave equ\u00edvoco, que vai piorar ainda mais a dram\u00e1tica situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica do Pa\u00eds. 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