{"id":61683,"date":"2022-10-19T09:39:11","date_gmt":"2022-10-19T12:39:11","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=61683"},"modified":"2022-10-19T09:39:11","modified_gmt":"2022-10-19T12:39:11","slug":"com-mercado-arredio-empresas-usam-subsidiarias-para-levantar-capital","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2022\/10\/19\/com-mercado-arredio-empresas-usam-subsidiarias-para-levantar-capital\/","title":{"rendered":"Com mercado arredio, empresas usam subsidi\u00e1rias para levantar capital"},"content":{"rendered":"

O Estado de S. Paulo\/Broadcast <\/em><\/p>\n

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Ofertas iniciais de a\u00e7\u00f5es (IPO, na sigla em ingl\u00eas) de subsidi\u00e1rias de grandes companhias est\u00e3o se tornando recorrentes como estrat\u00e9gia de capta\u00e7\u00e3o de recursos e valoriza\u00e7\u00e3o dos neg\u00f3cios de conglomerados e multinacionais. Conhecida em Wall Street e na Faria Lima como \u201ccarve out\u201d, a estrat\u00e9gia foi usada recentemente na abertura de capital da Porsche pela Volkswagen, uma opera\u00e7\u00e3o de mais de 9 bilh\u00f5es de euros, apesar do ambiente de volatilidade e crescente avers\u00e3o ao risco. Entre as latino-americanas, a Natura & Co anunciou que estuda um IPO ou a separa\u00e7\u00e3o da marca e unidade de neg\u00f3cios de luxo Aesop \u2013 e viu a alta de suas a\u00e7\u00f5es superar 17% ontem. A Vale tamb\u00e9m tenta estrat\u00e9gia semelhante com a venda de uma fatia de seu neg\u00f3cio de cobre e n\u00edquel, que pode movimentar US$ 2,5 bilh\u00f5es.<\/p>\n

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Para o chefe do banco de investimento do JPMorgan no Brasil, Pedro Juliano, esse \u00e9 um movimento interessante que vem sendo feito pelas empresas neste momento de redu\u00e7\u00e3o de liquidez e pode inspirar companhias brasileiras a buscarem estrat\u00e9gia semelhante. \u201c\u00c9 mais uma ferramenta que o mercado brasileiro e da Am\u00e9rica Latina poderia usar para levantar capital e criar valor\u201d, disse Juliano \u00e0 coluna. Segundo ele, o processo gera ganho de capital para as matrizes e traz \u00e0 luz um neg\u00f3cio \u201cescondido\u201d na companhia.<\/p>\n

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Abertura de capital da Porsche teve forte demanda<\/strong><\/p>\n

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No caso da Volkswagen, o valor intr\u00ednseco da Porsche, marca de luxo cobi\u00e7ada pelos investidores do mercado financeiro, n\u00e3o estava refletido na a\u00e7\u00e3o da montadora, um dos fatores que estimulou a alem\u00e3 a abrir o capital da unidade, que teve forte demanda.<\/p>\n

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Na avalia\u00e7\u00e3o do chefe do banco de investimento do Citi Brasil, Eduardo Miras, \u00e9 preciso ter um ativo relativamente grande dentro da companhia, para realmente destravar valor. Ao mesmo tempo, ele diz que uma companhia pr\u00f3pria est\u00e1 sendo criada, com sua governan\u00e7a, presidente e gest\u00e3o \u2013 e \u00e9 preciso ponderar os custos da estrat\u00e9gia e o valor que cada empresa ter\u00e1. \u201cA unidade de neg\u00f3cios vai passar a ser uma subsidi\u00e1ria.\u201d<\/p>\n

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Ambiente para opera\u00e7\u00f5es \u00e9 desafiador<\/strong><\/p>\n

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Esta semana, a Intel anunciou o IPO da unidade de autom\u00f3veis aut\u00f4nomos Mobileye. A empresa pretende usar os recursos captados para construir f\u00e1bricas de chips. Fundada em 1999, a Mobileye tem entre seus clientes as montadoras BMW, Audi e General Motors. Em 2017, foi adquirida pela Intel por US$ 15,3 bilh\u00f5es. Outro exemplo de \u201ccarve out\u201d foi com a seguradora americana AIG, que queria se desfazer de sua subsidi\u00e1ria Corebridge Financial, em um IPO que movimentou US$ 1,68 bilh\u00e3o em meados de setembro, em Nova York.<\/p>\n

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Com o mercado americano caminhando para um dos piores anos para IPOs em duas d\u00e9cadas, as opera\u00e7\u00f5es t\u00eam encontrado um ambiente desafiador. A Mobileye esperava lan\u00e7ar a opera\u00e7\u00e3o com a empresa avaliada em US$ 50 bilh\u00f5es, mas agora busca um valor abaixo de US$ 20 bilh\u00f5es. No caso da Porsche, a a\u00e7\u00e3o saiu com desconto em rela\u00e7\u00e3o ao papel da Ferrari, sua concorrente mais pr\u00f3xima listada em bolsa. (O Estado de S. Paulo\/Broadcast\/Cynthia Decloedt e Altamiro Silva Junior)<\/p>\n

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