{"id":61099,"date":"2022-09-21T08:39:57","date_gmt":"2022-09-21T11:39:57","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=61099"},"modified":"2022-09-21T08:39:57","modified_gmt":"2022-09-21T11:39:57","slug":"mercado-ve-meta-de-inflacao-em-xeque","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2022\/09\/21\/mercado-ve-meta-de-inflacao-em-xeque\/","title":{"rendered":"Mercado v\u00ea meta de infla\u00e7\u00e3o em xeque"},"content":{"rendered":"

O Estado de S. Paulo\u00a0 <\/em><\/p>\n

 <\/p>\n

A mudan\u00e7a do arcabou\u00e7o fiscal j\u00e1 indicada tanto por Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) quanto por Jair Bolsonaro (PL), que lideram as pesquisas de inten\u00e7\u00e3o de voto \u00e0 Presid\u00eancia, pode colocar em xeque o cumprimento das metas de infla\u00e7\u00e3o nos pr\u00f3ximos anos. Com a perspectiva de uma \u00e2ncora menos austera e de infla\u00e7\u00e3o global mais elevada, economistas ouvidos pelo Estad\u00e3o\/broadcast avaliam que passou a ser incerta a viabilidade de um alvo de 3%, mesmo no longo prazo.<\/p>\n

 <\/p>\n

No geral, a avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que a redu\u00e7\u00e3o gradual das metas de infla\u00e7\u00e3o a partir de 2019 \u2013 a partir do n\u00edvel de 4,5%, que vigorou de 2005 a 2018 \u2013 foi possibilitada pela previsibilidade fiscal criada pelo teto dos gastos e pelo ambiente de menor infla\u00e7\u00e3o global desde meados da d\u00e9cada de 2010. Agora, a perspectiva de mudan\u00e7a do arcabou\u00e7o fiscal do Pa\u00eds, com vistas \u00e0 amplia\u00e7\u00e3o de despesas, e o aumento da infla\u00e7\u00e3o mundial podem impedir o cumprimento do alvo.<\/p>\n

 <\/p>\n

\u201cA perspectiva de que a pol\u00edtica fiscal ser\u00e1 menos austera do que o sinalizado algum tempo atr\u00e1s com o teto de gastos e o nosso pr\u00f3prio hist\u00f3rico de infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o corroboram uma leitura de IPCA migrando para 3%\u201d, diz o economista da Tend\u00eancias Consultoria Integrada Silvio Campos Neto. A casa espera IPCA de 5% em 2023 e desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o a 4%, em 2024, e 3,5% em 2025 \u2013 acima do centro da meta em ambos os casos (de 3%).<\/p>\n

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Ainda longe de ser um consenso, essa perspectiva j\u00e1 come\u00e7a a aparecer nas expectativas do mercado coletadas pelo pr\u00f3prio Banco Central. Embora as medianas do relat\u00f3rio Focus indiquem a converg\u00eancia do IPCA para o centro da meta em 2025 e 2026, as m\u00e9dias da pesquisa j\u00e1 sugerem, respectivamente, uma infla\u00e7\u00e3o de 3,28% e 3,27% nesses anos \u2013 mais de 0,25 ponto porcentual acima do alvo.<\/p>\n

 <\/p>\n

A economista-chefe do Credit Suisse no Brasil, Solange Srour, reconhece que h\u00e1 muito ceticismo sobre se a meta de 3% \u00e9 vi\u00e1vel para o Pa\u00eds, considerando que as reformas fiscais n\u00e3o foram finalizadas e que o mundo vai conviver com infla\u00e7\u00e3o mais alta pelo menos por mais um ano. A economista acrescenta que a discuss\u00e3o sobre a viabilidade da meta \u00e9 diferente aqui e no exterior.<\/p>\n

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\u201cH\u00e1 inseguran\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o a atingir a meta. Entendo que essa discuss\u00e3o est\u00e1 no mundo inteiro, j\u00e1 que as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o para Europa e EUA no ano que vem tamb\u00e9m est\u00e3o acima da meta. Mas, apesar da autonomia do BC, o trabalho de converg\u00eancia para a meta depende da \u00e2ncora fiscal por aqui. A discuss\u00e3o sobre viabilidade da meta de 3% no Brasil \u00e9 diferente do debate sobre a meta de 2% nos EUA\u201d, avalia. Segundo Srour, a melhora inflacion\u00e1ria recente diz respeito \u00e0 \u201cparte f\u00e1cil\u201d, ligada a decis\u00f5es pol\u00edticas e ao pre\u00e7o do petr\u00f3leo no mercado internacional.<\/p>\n

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J\u00e1 o superintendente de pesquisa macroecon\u00f4mica do Santander Brasil, Mauricio Oreng, espera redu\u00e7\u00e3o do IPCA para o centro do alvo, de 3%, em 2024, mas reconhece que os riscos s\u00e3o de converg\u00eancia mais lenta. Para ele, a agenda de pol\u00edtica fiscal a ser adotada por Executivo e Congresso a partir de 2023 vai sinalizar a possibilidade de cumprimento da meta.<\/p>\n

 <\/p>\n

O cen\u00e1rio de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o considerado pelo Santander leva em conta tr\u00eas anos consecutivos de taxas de juros restritivas, com uma Selic que encerra 2022 nos atuais 13,75% para recuar a 12%, no fim de 2023, e a 9% em 2024. (O Estado de S. Paulo\/C\u00edcero Cotrim e Tha\u00eds Barcellos)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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