{"id":6038,"date":"2016-02-12T08:57:25","date_gmt":"2016-02-12T10:57:25","guid":{"rendered":"http:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=6038"},"modified":"2016-02-12T08:57:25","modified_gmt":"2016-02-12T10:57:25","slug":"confianca-melhora-mas-nao-e-retomada","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2016\/02\/12\/confianca-melhora-mas-nao-e-retomada\/","title":{"rendered":"Confian\u00e7a melhora, mas n\u00e3o \u00e9 retomada"},"content":{"rendered":"<p><em>O Estado de S. Paulo<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Cinco de seis indicadores que medem a confian\u00e7a e as expectativas em diferentes setores da economia voltaram a crescer em janeiro em rela\u00e7\u00e3o ao final do ano passado. Economistas dizem que \u00e9 cedo para falar em recupera\u00e7\u00e3o porque o cen\u00e1rio econ\u00f4mico ainda \u00e9 ruim e os indicadores est\u00e3o em um patamar muito baixo. Mas o fato de a confian\u00e7a interromper a trajet\u00f3ria de queda em v\u00e1rios setores e voltar a crescer pode ser uma primeira pista de que o pior da crise pode ter ficado para tr\u00e1s, especialmente no caso da ind\u00fastria.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>No m\u00eas passado, o \u00edndice de confian\u00e7a dos empres\u00e1rios da ind\u00fastria, apurado pelo Instituto Brasileiro de Economia (Ibre) da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas (FGV), atingiu 78 pontos e avan\u00e7ou 2,6% em rela\u00e7\u00e3o a dezembro, descontadas as varia\u00e7\u00f5es que sempre ocorrem nesse per\u00edodo. Nas mesmas bases de compara\u00e7\u00e3o, movimentos semelhantes de alta de dezembro para janeiro de outros indicadores de confian\u00e7a da FGV foram registrados nos servi\u00e7os (2,8%), no com\u00e9rcio (6,4%), no consumidor (2,5%) e no emprego (5,4%). S\u00f3 o setor de constru\u00e7\u00e3o civil destoa: a confian\u00e7a recuou 0,7 ponto de dezembro para janeiro.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201cH\u00e1 uma boa chance que tenhamos atingido o piso desses indicadores no final do ano passado, mas acredito que vamos ter que esperar um pouco mais para confirmar se houve uma virada\u201d, afirma o superintendente adjunto de Ciclos Econ\u00f4micos da FGV, Aloisio Campelo.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>D\u00favidas sobre a rea\u00e7\u00e3o. O economista da Tend\u00eancias Consultoria, Rafael Bacciotti, diz que \u00e9 cedo para acreditar em revers\u00e3o sustent\u00e1vel. \u201cO cen\u00e1rio econ\u00f4mico \u00e9 bastante adverso: estamos no meio de um ajuste do emprego e da renda, convivendo com infla\u00e7\u00e3o elevada e contra\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito\u201d.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Para Francisco Pessoa, economista da LCA Consultores, os \u00edndices de confian\u00e7a podem ter parado de cair n\u00e3o porque a situa\u00e7\u00e3o da economia tenha melhorado, mas porque a atividade est\u00e1 t\u00e3o ruim que os agentes acreditam que n\u00e3o possa piorar mais. \u201cNeste ano ainda vejo queda na atividade, mas num ritmo menor do que no ano passado\u201d.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Para Campelo, houve uma esp\u00e9cie de \u201caterrissagem\u201d dos indicadores de confian\u00e7a no final de 2015 e na ind\u00fastria j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel notar uma melhora. Em janeiro, a confian\u00e7a dos empres\u00e1rios da ind\u00fastria teve a segunda alta seguida. O indicador subiu em 12 de 19 segmentos na compara\u00e7\u00e3o com dezembro.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201cA confian\u00e7a dos empres\u00e1rios da ind\u00fastria parou de cair desde agosto\u201d, diz Campelo. Isso porque o setor, baseado na forte contra\u00e7\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o, conseguiu ajustar o estoque ao tamanho menor do mercado.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Bacciotti concorda com Campelo e diz que o cen\u00e1rio \u00e9 mais favor\u00e1vel para a ind\u00fastria porque, al\u00e9m do ajuste de estoques, o setor \u00e9 beneficiado pelo c\u00e2mbio depreciado, que amplia a competitividade das exporta\u00e7\u00f5es, e pelo arrefecimento dos custos salariais que ocorrem por causa da recess\u00e3o.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>No caso da confian\u00e7a do consumidor, Campelo tamb\u00e9m v\u00ea fatores objetivos para que o \u00edndice tenha parado de cair. Ele lembra que o consumo das fam\u00edlias despencou no ano passado, as pessoas ficaram mais cautelosas, reduziram as compras e fizeram um ajuste. \u201cOs or\u00e7amentos dom\u00e9sticos continuam apertados, mas, daqui para a frente, as taxas come\u00e7am cair de forma menos intensa, pois a base de compara\u00e7\u00e3o \u00e9 fraca\u201d, argumenta. O economista lembra que esse movimento provocado pela base fraca de compara\u00e7\u00e3o \u00e9 esperado nos ciclos da economia. O dif\u00edcil \u00e9 saber se ele veio para ficar.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Zigue\u00adzague<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Um ponto levantado pelo superintendente da FGV \u00e9 a sustentabilidade dessa poss\u00edvel recupera\u00e7\u00e3o. \u201cFiz uma exerc\u00edcio com 37 pa\u00edses e constatei que quanto mais longa a fase de queda da confian\u00e7a, mais tempo demora para a economia se recuperar\u201d.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Isso significa que em recess\u00f5es longas, como a atual, a recupera\u00e7\u00e3o \u00e9 mais vol\u00e1til. Isto \u00e9, pode ter in\u00edcio uma fase de recupera\u00e7\u00e3o que depois \u00e9 interrompida. Como os economistas gostam de ilustrar, seria uma recupera\u00e7\u00e3o afetada por turbul\u00eancias, no formato da letra W.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Enquanto n\u00e3o se sabe ao certo se, de fato, o avan\u00e7o da maioria dos \u00edndices de confian\u00e7a \u00e9 um sinal de recupera\u00e7\u00e3o, no caso da constru\u00e7\u00e3o civil, essa hip\u00f3tese est\u00e1 descartada. Em janeiro a confian\u00e7a do setor atingiu o menor n\u00edvel da s\u00e9rie iniciada em julho de 2010.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Al\u00e9m de o ciclo da constru\u00e7\u00e3o ser mais longo comparado aos demais, hoje h\u00e1 incertezas que afetam o setor tanto no segmento imobili\u00e1rio como no de infraestrutura. Al\u00e9m disso, as turbul\u00eancias por causa das investiga\u00e7\u00f5es da Lava Jato ajudam a piorar o cen\u00e1rio. (O Estado de S. Paulo\/M\u00e1rcia de Chiara)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Estado de S. 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