Nos \u00faltimos dias, a m\u00eddia publicou diversas previs\u00f5es catastrofistas para a economia brasileira, prognosticando para 2022 uma evolu\u00e7\u00e3o do Produto Interno Bruto (PIB) no zero vermelho ou preto. As an\u00e1lises partem do pressuposto correto de uma alta da infla\u00e7\u00e3o, em consequ\u00eancia de juros elevados e queda de demanda, junto com a inseguran\u00e7a atribu\u00edda \u00e0 pol\u00edtica do ano eleitoral, resultando num vi\u00e9s de recess\u00e3o e desemprego.<\/p>\n
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Mas o mapa n\u00e3o \u00e9 igual ao territ\u00f3rio sobrevoado. O problema n\u00e3o \u00e9 a demanda, mas, sim, a oferta. Portanto, as medidas a serem tomadas s\u00e3o diferentes e as consequ\u00eancias tamb\u00e9m ser\u00e3o. Essa \u00e9 uma realidade brasileira e internacional, n\u00e3o \u00e9 apenas nossa. A \u00faltima vez que tivemos situa\u00e7\u00e3o similar foi em 1972, na crise do petr\u00f3leo. As medidas corretivas s\u00e3o diferentes, e muitos n\u00e3o se at\u00eam a este diagn\u00f3stico e erram as previs\u00f5es.<\/p>\n
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Durante a pandemia houve uma disrup\u00e7\u00e3o das cadeias produtivas globais. Enquanto a digitaliza\u00e7\u00e3o era muito demandada, a ind\u00fastria parou. As demandas por componentes eletr\u00f4nicos mudaram de ind\u00fastria, saindo dos autom\u00f3veis e equipamentos caseiros para atender a tudo o que estava ligado \u00e0 comunica\u00e7\u00e3o digital. Quando a ind\u00fastria retomou seu ritmo, n\u00e3o conseguiu reposicionar seus suprimentos e seguiram-se dois incidentes de inc\u00eandio e pandemia nos fornecedores estrat\u00e9gicos de componentes eletr\u00f4nicos. A partir da\u00ed, outras cadeias mostraram seus rompimentos pela explos\u00e3o da demanda na \u00faltima milhagem, a escassez de elementos b\u00e1sicos e, em consequ\u00eancia, houve o aumento de pre\u00e7os e a posterga\u00e7\u00e3o de entregas. A log\u00edstica, agora reversa, mostrou seus gargalos na falta de cont\u00eaineres e, depois, na crise de importa\u00e7\u00f5es, pelos procedimentos mais prolongados do que as exporta\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
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Nas empresas globais, a gest\u00e3o de crise tem sido realizada pela escassez de suprimentos, n\u00e3o da demanda. Reuni\u00f5es dos gestores s\u00e3o para reduzir as perdas, tentando acomodar clientes n\u00e3o atendidos. No Brasil, em setembro, tivemos v\u00e1rias paradas por semanas nas montadoras por falta de componentes eletr\u00f4nicos, pneus, a\u00e7o, pl\u00e1sticos, embalagens, etc. Os pre\u00e7os, claro, subiram, fazendo com que as vendas fossem postergadas. No caso brasileiro, al\u00e9m da reestrutura\u00e7\u00e3o da cadeia de suprimentos, houve uma estiagem severa, que, pelo sistema integrado energ\u00e9tico, fez a bandeira vermelha pesar no bolso dos consumidores.<\/p>\n
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Como ficaram os indicadores econ\u00f4micos? Redu\u00e7\u00e3o do PIB no m\u00eas a m\u00eas, infla\u00e7\u00e3o em alta, juros em alta, bancos alertando para a inadimpl\u00eancia, menos cr\u00e9dito. Mas com detalhes interessantes: o emprego formal aumentou, o com\u00e9rcio demandou mais (com as lojas abrindo e shoppings repletos), as viagens foram marcadas, as plataformas digitais de encomendas postergaram as entregas. Como isso aconteceu?<\/p>\n
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O problema estava na oferta, por essa raz\u00e3o o PIB caiu e a infla\u00e7\u00e3o cresceu \u2013 n\u00e3o pela demanda, mas pela oferta. PIB zero para 2022? Pouco prov\u00e1vel. O crescimento at\u00e9 o terceiro trimestre de 2021 foi de 5%. As informa\u00e7\u00f5es mostram que o quarto trimestre ter\u00e1 uma queda de talvez 1%, chegando a 4%. A raz\u00e3o desta queda foi que n\u00e3o houve demanda em raz\u00e3o da falta de oferta. Venda perdida? N\u00e3o, venda postergada. Ent\u00e3o, possivelmente, teremos um fen\u00f4meno de entrega postergada em muitas categorias. Lembrem-se do que aconteceu com os autom\u00f3veis. Para ficar em alguns exemplos, podemos ter vendas postergadas no com\u00e9rcio, no entretenimento e no turismo.<\/p>\n
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Se entramos no primeiro trimestre de 2022 com um lastro de crescimento na ordem de 4%, podemos, na melhor das hip\u00f3teses, decrescer mais 1% a 2%? Ent\u00e3o, o segundo trimestre ainda teria um crescimento de 2%. E, se for assim, adiante no terceiro e quarto trimestre, como o Brasil poderia alcan\u00e7ar um crescimento zero ao fim de 2022? S\u00f3 se houver uma brutal recess\u00e3o no segundo semestre, com redu\u00e7\u00e3o entre 2% e 3% do PIB do primeiro semestre. Historicamente, o segundo semestre no Brasil tem sido melhor do que o primeiro, em raz\u00e3o do agroneg\u00f3cio, do consumo, etc.<\/p>\n
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Al\u00e9m disso, nos \u00faltimos tr\u00eas anos foram feitos mais de 120 leil\u00f5es para projetos de infraestrutura, com capta\u00e7\u00e3o acima de R$ 600 bilh\u00f5es, que ir\u00e3o se concretizar ao longo de dez anos. Nos primeiros anos, n\u00e3o vimos o investimento refletido no PIB, mas veremos.<\/p>\n
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Por mais que a pol\u00edtica possa interferir negativamente no clima de neg\u00f3cios, n\u00e3o deve passar ao largo dessas realidades. E, claro, o c\u00e2mbio nas alturas, R$ 5,5 por d\u00f3lar, j\u00e1 est\u00e1 precificado. Quem est\u00e1 comprado, o que deseja?<\/p>\n
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O conjunto desta an\u00e1lise mostra que ser\u00e1 muito dif\u00edcil de o Brasil crescer por volta de um zero vermelho ou preto. \u00c9 mais prov\u00e1vel que saia de 2022 com crescimento por volta de 2% a 3%. Quem apostar em recess\u00e3o pode ter uma surpresa desagrad\u00e1vel, se o seu competidor fizer exatamente o contr\u00e1rio e acertar.<\/p>\n
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Previs\u00f5es pessimistas para a economia brasileira no pr\u00f3ximo ano est\u00e3o desconsiderando a infla\u00e7\u00e3o de oferta e o crescimento estrutural. (O Estado de S. Paulo)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"