{"id":52835,"date":"2021-09-10T08:56:05","date_gmt":"2021-09-10T11:56:05","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=52835"},"modified":"2021-09-10T08:56:05","modified_gmt":"2021-09-10T11:56:05","slug":"outra-surpresa-negativa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2021\/09\/10\/outra-surpresa-negativa\/","title":{"rendered":"Outra surpresa negativa"},"content":{"rendered":"

O Estado de S. Paulo<\/em><\/p>\n

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A infla\u00e7\u00e3o indica desarruma\u00e7\u00e3o na economia mais acentuada do que se vinha contando. Ela vem com prociss\u00e3o de crises.<\/p>\n

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O fator mais impactante nessa infla\u00e7\u00e3o de 0,87% de agosto n\u00e3o \u00e9 o de ter sido a mais alta para o m\u00eas em 21 anos. Mas \u00e9 vir acompanhada de uma prociss\u00e3o de crises. Crise institucional, crise pol\u00edtica, crise fiscal, crise h\u00eddrica, crise sanit\u00e1ria, crise ambiental, crise do emprego, crise no suprimento de componentes.<\/p>\n

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Apesar de toda essa carga, poucos analistas apostavam que o avan\u00e7o dos pre\u00e7os atingiria tal magnitude. Ela indica desarruma\u00e7\u00e3o na economia mais acentuada do que se vinha contando. \u00c9 verdade que h\u00e1 certo componente da infla\u00e7\u00e3o que \u00e9 importado e tem a ver com o que acontece no mundo inteiro nesse tempo que ainda \u00e9 de pandemia.<\/p>\n

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Como a infla\u00e7\u00e3o por aqui \u00e9 mais alta do que na maioria dos pa\u00edses, conclui se que a maior parte da alta de pre\u00e7os no Brasil reflete o ambiente de baixo n\u00edvel de confian\u00e7a na pol\u00edtica econ\u00f4mica e a percep\u00e7\u00e3o de mais turbul\u00eancia \u00e0 medida que se aproximam as elei\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

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Embora j\u00e1 se veja certo recuo nos pre\u00e7os das commodities, n\u00e3o h\u00e1 ainda sinais de que a infla\u00e7\u00e3o volte a embicar para baixo. Do ponto de vista macroecon\u00f4mico, o quadro geral se encaminha para a estagfla\u00e7\u00e3o (queda do crescimento com infla\u00e7\u00e3o) ou para alguma coisa perto disso.<\/p>\n

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O Banco Central falhou no diagn\u00f3stico, porque achava havia alguns meses que o surto seria apenas tempor\u00e1rio. Por isso, demorou demais para acionar sua arma: a pol\u00edtica de juros. Mas j\u00e1 avisou que tratar\u00e1 de puxar a Selic (juros b\u00e1sicos) para n\u00edveis acima dos que seriam puramente neutros e, por isso, agora se espera que, na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Copom, ser\u00e1 obrigado a aument\u00e1-la em at\u00e9 1,5 ponto porcentual ao ano, acima dos 5,25% em que est\u00e1 hoje.<\/p>\n

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A infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 fen\u00f4meno meramente t\u00e9cnico. Pode vir acompanhada de forte componente psicol\u00f3gico, especialmente agora quando se dissemina a percep\u00e7\u00e3o de que a economia est\u00e1 fora dos trilhos. A disparada dos pre\u00e7os dos combust\u00edveis (gasolina que j\u00e1 ultrapassa os R$ 7 por litro), do g\u00e1s de cozinha (acima dos R$ 100 por botij\u00e3o), em algumas regi\u00f5es, e das tarifas de energia el\u00e9trica carregadas de bandeira vermelha n\u00e3o fica apenas nisso. Tende a disparar em toda a economia movimentos defensivos. Quem se atreve a reclamar com o fornecedor ouve de volta: \u201cMas a gasolina aumentou 39% em 12 meses, a conta de luz foi para onde foi…\u201d. E o consumidor acaba pagando e, nesse sentido, acaba por sancionar a esticada de pre\u00e7os que pouco tem a ver com a cesta b\u00e1sica.<\/p>\n

 <\/p>\n

\u00c9 o que explica o avan\u00e7o do \u00edndice de difus\u00e3o do IPCA em agosto para 72% contra o de 64% em julho. Esse n\u00famero indica que 72% dos itens que comp\u00f5em a cesta do custo de vida acusaram alta de pre\u00e7os em agosto.<\/p>\n

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A infla\u00e7\u00e3o no per\u00edodo de 12 meses terminado em agosto alcan\u00e7ou 9,68% (veja o gr\u00e1fico). Essa proximidade de um \u00edndice de dois d\u00edgitos tamb\u00e9m funciona como mais um fator psicol\u00f3gico adverso.<\/p>\n

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\u00c9 cedo para dizer que daqui a dois ou tr\u00eas meses a infla\u00e7\u00e3o recuar\u00e1. (O Estado de S. Paulo\/Celso Ming, comentarista de economia)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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