{"id":41362,"date":"2020-03-16T08:28:20","date_gmt":"2020-03-16T11:28:20","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=41362"},"modified":"2020-03-16T08:28:20","modified_gmt":"2020-03-16T11:28:20","slug":"coronavirus-o-choque-economico-de-2020","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2020\/03\/16\/coronavirus-o-choque-economico-de-2020\/","title":{"rendered":"Coronav\u00edrus: o choque econ\u00f4mico de 2020"},"content":{"rendered":"<p><em>O Estado de S. Paulo<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Que come\u00e7o de ano. Apesar do ano novo no Brasil s\u00f3 come\u00e7ar depois do carnaval, enquanto a Sapuca\u00ed e o Samb\u00f3dromo brilhavam muita coisa j\u00e1 havia acontecido e ceifado parte do nosso crescimento econ\u00f4mico de 2020. L\u00e1 pelos lados da China chegou um v\u00edrus, talvez semelhante a de uma gripe, no entanto com poder de alastramento bem maior que o da SARS de 2003. Enquanto a SARS infectou 8,000 pessoas, a covid-19, nome cient\u00edfico para a estrela maldita de 2020, o coronav\u00edrus, j\u00e1 infectou quase 150,000 pessoas causando a morte de 5,600. Isso em um per\u00edodo menor que 3 meses.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Obviamente que a economia global j\u00e1 sentiu e sentir\u00e1 por demais os efeitos desse v\u00edrus. Come\u00e7ando pela classifica\u00e7\u00e3o desse choque que afetou o mundo. Sim, pois todo economista que se preze precisa ao menos dar um nome ao choque. Para complicar as coisas, a ocorr\u00eancia dessa pandemia como j\u00e1 confirmada pela OMS, pode ser classificada por nos economistas, como choque de demanda e de oferta. Como se as coisas j\u00e1 n\u00e3o estivessem suficientemente complicadas. Eu explico:<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Choque de demanda pois o impacto do coronav\u00edrus afetou e afetar\u00e1 ainda mais o crescimento econ\u00f4mico de v\u00e1rios pa\u00edses, principalmente o da China. Durante o epis\u00f3dio da SARS, a China era 7 vezes menor do que \u00e9 hoje em termos de PIB. Em dezembro de 2019, estim\u00e1vamos um crescimento econ\u00f4mico para o gigante asi\u00e1tico de 5.9%. Atualmente, se o pa\u00eds crescer \u201capenas\u201d 4.5% j\u00e1 seria uma d\u00e1diva. Mas por que 4.5% entre aspas? Ningu\u00e9m discorda que 4.5% de crescimento econ\u00f4mico ainda mostra uma pujan\u00e7a econ\u00f4mica, o problema \u00e9 que sempre precificamos ativos, tais como commodities, a\u00e7\u00f5es, moedas, etc., utilizando a premissa de o que poder\u00e1 acontecer com o pa\u00eds no futuro. Se o coronav\u00edrus tirou mais de 1% do crescimento econ\u00f4mico chin\u00eas para 2020, imaginem o impacto que isso suscitaria no pre\u00e7o das principais commodities, tais como min\u00e9rio de ferro, zinco, cobre, alum\u00ednio, petr\u00f3leo, soja, etc. Ali\u00e1s n\u00e3o custa lembrar que a China consome de 50% a 60% de todos essas commodities produzidas no mundo. Se a nossa proje\u00e7\u00e3o cai de 5.9% para 4.5% ent\u00e3o o pre\u00e7o, dada a menor demanda por essas commodities, caem tamb\u00e9m. Isso sem falar no c\u00e2mbio dos pa\u00edses que exportam tais commodities, como Brasil (min\u00e9rio de ferro, soja, petr\u00f3leo), Chile (cobre), Austr\u00e1lia (min\u00e9rio de ferro) e por a\u00ed vai. Ora menor procura por essas commodities que esses pa\u00edses produzem e vendem para a China, menor a quantidade de d\u00f3lares que entrar\u00e1 nesses pa\u00edses, junte-se a isso o receio de uma recess\u00e3o global, a mistura fica completa: Menor quantidade dever\u00e1 entrar no pa\u00eds, e mais pessoas buscar\u00e3o ref\u00fagio na moeda do Tio Sam, para se proteger dos efeitos de uma poss\u00edvel recess\u00e3o global. Cen\u00e1rio perfeito para uma maxi deprecia\u00e7\u00e3o do Real, e de outras moedas ao redor do mundo.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Mas os efeitos contracionistas n\u00e3o param por a\u00ed. Todos temos acompanhado a limita\u00e7\u00e3o imposta \u00e0 viagens, o receio de ir \u00e0 lugares cheios etc. J\u00e1 se percebe que setores como turismo, avia\u00e7\u00e3o, restaurantes, hot\u00e9is, ag\u00eancias de viagens, petrol\u00edferas, mineradoras e sider\u00fargicas j\u00e1 est\u00e3o sofrendo com esse choque de demanda. E o que \u00e9 pior: Alguns servi\u00e7os, como viagens, restaurantes, hot\u00e9is, etc., n\u00e3o se recuperar\u00e3o em dobro quando a vacina ou um novo \u201ctamiflu\u201d chegar. Sim, pois ningu\u00e9m ir\u00e1 ao restaurante ou viajar\u00e1 duas vezes por n\u00e3o ter viajado durante a crise do v\u00edrus.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Como desgra\u00e7a pouca \u00e9 bobagem, n\u00f3s economistas ainda classificamos esse surto de coronav\u00edrus, como um choque de oferta tamb\u00e9m, al\u00e9m de um choque de demanda, exposto logo acima. Ou seja, dada a interliga\u00e7\u00e3o das cadeias de suprimento globais, equipamentos eletroeletr\u00f4nicos, de telecomunica\u00e7\u00e3o (iphone, por exemplo), carros, autope\u00e7as, farmac\u00eauticos (gen\u00e9ricos), utilizam grande parte de seus componentes vindos de outros pa\u00edses, principalmente a China. Se um carro montado no Brasil n\u00e3o conseguir importador uma pe\u00e7a ou clusters da China, esse carro n\u00e3o sai da montadora. Dai o choque de oferta, pois menos desses produtos ser\u00e3o ofertados, pois est\u00e3o inacabados dada a falta de produtos ou insumos para completar sua produ\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Como vemos o desafio \u00e9 grande e se pensarmos um pouco do lado do Brasil, o desafio \u00e9 maior ainda, pois n\u00e3o podemos contar com uma pol\u00edtica fiscal expansionista contrac\u00edclica, pois j\u00e1 gastamos demais e o governo n\u00e3o tem dinheiro, da\u00ed as rusgas entre o executivo e o legislativo quanto a aprova\u00e7\u00e3o de reformas que enderecem o nosso t\u00e3o necess\u00e1rio ajuste fiscal, al\u00e9m do que se pensarmos em uma pol\u00edtica monet\u00e1ria expansionista (cortes maiores de juros), para conter o contracionismo desencadeado pela doen\u00e7a, talvez essa medida possa se tornar contraproducente. Se aproximadamente de 30% a 40% dos investimentos em forma\u00e7\u00e3o bruta de capital utilizam bens de capital importados, uma queda de juros maior ainda no Brasil tender\u00e1 a suscitar uma maior deprecia\u00e7\u00e3o cambial, o que tornar\u00e1 esses insumos importados mais caros. Some-se a isso as incertezas externas e dom\u00e9sticas, dif\u00edcil acreditar que os investimentos no Brasil, assim como o PIB decolar\u00e3o em 2020. (O Estado de S. Paulo\/Roberto Dumas, economista)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Estado de S. Paulo &nbsp; Que come\u00e7o de ano. Apesar do ano novo no Brasil s\u00f3 come\u00e7ar depois do carnaval, enquanto a Sapuca\u00ed e o Samb\u00f3dromo brilhavam muita coisa j\u00e1 havia acontecido e ceifado parte do nosso crescimento econ\u00f4mico de 2020. 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