{"id":40496,"date":"2020-02-10T08:49:39","date_gmt":"2020-02-10T11:49:39","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=40496"},"modified":"2020-02-10T08:49:39","modified_gmt":"2020-02-10T11:49:39","slug":"menos-inflacao-e-mais-expansao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2020\/02\/10\/menos-inflacao-e-mais-expansao\/","title":{"rendered":"Menos infla\u00e7\u00e3o e mais expans\u00e3o"},"content":{"rendered":"

O Estado de S. Paulo\u00a0 <\/em><\/p>\n

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Crescimento maior da economia, com gera\u00e7\u00e3o mais f\u00e1cil de empregos, poder\u00e1 ser um dos bons efeitos do recuo da infla\u00e7\u00e3o, depois do salto no fim do ano.<\/p>\n

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Crescimento maior da economia, com gera\u00e7\u00e3o mais f\u00e1cil de empregos, poder\u00e1 ser um dos bons efeitos do recuo da infla\u00e7\u00e3o, depois do salto registrado no fim do ano. O primeiro efeito positivo \u00e9 obviamente o al\u00edvio no or\u00e7amento da maior parte das fam\u00edlias, embora alguns pre\u00e7os importantes, como os de habita\u00e7\u00e3o e transportes, ainda tenham incomodado. Mas a tend\u00eancia de normaliza\u00e7\u00e3o parece ineg\u00e1vel, depois de alguns meses dif\u00edceis. O \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) subiu 0,21% em janeiro, na menor varia\u00e7\u00e3o para esse m\u00eas desde o in\u00edcio do Plano Real em 1994. Em dezembro, a alta havia sido de 1,15%. Com esse recuo, o aumento acumulado em 12 meses passou de 4,31% para 4,19%. Esse n\u00famero ainda \u00e9 superior \u00e0 meta oficial deste ano (4%, com toler\u00e2ncia de 1,5 ponto para mais ou para menos), mas a acomoda\u00e7\u00e3o gradual nos pr\u00f3ximos meses parece uma aposta muito segura.<\/p>\n

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Esse detalhe aponta o segundo grande benef\u00edcio. Com a infla\u00e7\u00e3o contida e no rumo da meta deste e do pr\u00f3ximo ano, o Banco Central (BC) provavelmente poder\u00e1 manter por um bom tempo a taxa b\u00e1sica de juros, diminu\u00edda de 4,50% para 4,25% na quarta-feira passada. Prev\u00ea-se no mercado um novo aperto da pol\u00edtica monet\u00e1ria a partir do pr\u00f3ximo ano, ou do fim de 2020, mas o panorama por enquanto \u00e9 de calmaria nos pre\u00e7os. Press\u00f5es para alta de juros, se ocorrerem, vir\u00e3o mais provavelmente do exterior. Neste momento, no entanto, os juros nas principais economias s\u00e3o prop\u00edcios \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica brasileira.<\/p>\n

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Mantida essa pol\u00edtica, a oferta de dinheiro em condi\u00e7\u00f5es mais favor\u00e1veis poder\u00e1 estimular o consumo, a dinamiza\u00e7\u00e3o dos neg\u00f3cios e, um pouco mais longe, a cria\u00e7\u00e3o mais r\u00e1pida de empregos. Al\u00e9m disso, o corte dos juros tem diminu\u00eddo o custo da d\u00edvida p\u00fablica, baseado parcialmente na taxa b\u00e1sica, a Selic. A redu\u00e7\u00e3o dos custos financeiros do Tesouro poder\u00e1 apressar a arruma\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas, se o governo conseguir avan\u00e7ar em outras tarefas, como a conquista de maior efici\u00eancia na programa\u00e7\u00e3o e gest\u00e3o das despesas.<\/p>\n

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A acomoda\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os de alimenta\u00e7\u00e3o e bebidas facilitou, como se esperava, o retorno da infla\u00e7\u00e3o a um ritmo mais moderado. O item comida e bebidas ainda subiu 0,39% e teve um impacto de 0,07 ponto na forma\u00e7\u00e3o do \u00edndice geral, mas seu comportamento foi muito mais favor\u00e1vel que nos meses finais do ano passado.<\/p>\n

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Em dezembro, esse item ainda aumentou 3,38% e seu impacto, de 0,83 ponto porcentual, foi o mais importante na composi\u00e7\u00e3o do IPCA.<\/p>\n

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Em janeiro, v\u00e1rios grupos de pre\u00e7os avan\u00e7aram menos que os da alimenta\u00e7\u00e3o, ou chegaram mesmo a diminuir, mas seu peso, em muitos casos, \u00e9 bem menor no resultado geral.<\/p>\n

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Especialmente bem-vindo foi o recuo do \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor (INPC), calculado com base nas despesas de fam\u00edlias com rendimento monet\u00e1rio de 1 a 5 sal\u00e1rios m\u00ednimos (o universo do IPCA \u00e9 o das fam\u00edlias com ganho mensal at\u00e9 40 m\u00ednimos). A alta do INPC passou de 1,22% em dezembro para 0,19% em janeiro, menor varia\u00e7\u00e3o para o m\u00eas desde a implanta\u00e7\u00e3o do Plano Real. A alta em 12 meses passou de 4,48% para 4,30%. Os pre\u00e7os da comida aumentaram 0,45%, depois de terem subido 3,66% em dezembro. Esse recuo foi, de longe, o mais importante para a desacelera\u00e7\u00e3o do INPC.<\/p>\n

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A perda de impulso da infla\u00e7\u00e3o foi mostrada tamb\u00e9m pela Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas (FGV), por meio de seu \u00cdndice Geral de Pre\u00e7os – Disponibilidade Interna (IGP-DI), formado por tr\u00eas grandes componentes. A alta do indicador geral passou de 1,74% em dezembro para 0,09% em janeiro. A dos pre\u00e7os ao consumidor foi de 0,77% para 0,59%. A dos pre\u00e7os por atacado recuou de 2,34% para 0,13%, num sinal de menor press\u00e3o sobre o varejo. A do custo da constru\u00e7\u00e3o subiu de 0,21% para 0,38%.<\/p>\n

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Mas a infla\u00e7\u00e3o contida ainda \u00e9, em boa parte, efeito do desemprego da capacidade ociosa das empresas. Mover a economia deve ser a prioridade. Conter a infla\u00e7\u00e3o poder\u00e1 ser mais trabalhoso, mas o desafio ser\u00e1 muito bem-vindo. (O Estado de S. Paulo\/Antonio Carlos Pereira, diretor de opini\u00e3o)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O Estado de S. 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