{"id":40397,"date":"2020-02-05T08:07:47","date_gmt":"2020-02-05T11:07:47","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=40397"},"modified":"2020-02-05T08:07:47","modified_gmt":"2020-02-05T11:07:47","slug":"industria-ruim-mas-ainda-nao-e-para-jogar-a-toalha","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2020\/02\/05\/industria-ruim-mas-ainda-nao-e-para-jogar-a-toalha\/","title":{"rendered":"Ind\u00fastria ruim, mas ainda \u201cn\u00e3o \u00e9 para jogar a toalha\u201d"},"content":{"rendered":"

O Estado de S. Paulo<\/em><\/p>\n

 <\/p>\n

A produ\u00e7\u00e3o industrial de dezembro recuou -0,7% em rela\u00e7\u00e3o a novembro, na s\u00e9rie dessazonalizada, e caiu 1,2% em rela\u00e7\u00e3o a dezembro de 2018. Ambos os resultados foram piores que a mediana das estimativas calculada pelo Proje\u00e7\u00f5es Broadcast, embora dentro do intervalo de proje\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

 <\/p>\n

O resultado foi mais um balde \u00e1gua fria no que resta de anima\u00e7\u00e3o com a retomada da economia brasileira. Para a turma que previu resultado melhor, a produ\u00e7\u00e3o industrial de dezembro coloca alguma press\u00e3o para baixo na proje\u00e7\u00e3o do PIB do \u00faltimo trimestre. O que, por sua vez, afeta o carregamento estat\u00edstico para este primeiro trimestre de 2020, e pode at\u00e9 afetar para pior a proje\u00e7\u00e3o para o ano.<\/p>\n

 <\/p>\n

S\u00e3o apenas ajustes, nada dram\u00e1ticos, j\u00e1 que se trata de somente um m\u00eas. Mas com as expectativas para 2020 j\u00e1 murchando, \u00e9 uma gota d\u2019\u00e1gua que tem l\u00e1 o seu peso.<\/p>\n

 <\/p>\n

H\u00e1 risco de este ano repetir a frustra\u00e7\u00e3o de crescimento de 2017 a 2019, com a alta do PIB novamente n\u00e3o conseguindo chegar nem a 2%?<\/p>\n

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Ainda n\u00e3o d\u00e1 para falar nisso, na opini\u00e3o de Solange Srour, economista-chefe da gestora ARX, no Rio.<\/p>\n

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\u201cFoi um balde d\u2019\u00e1gua fria, mas ainda n\u00e3o joguei a toalha; o resultado da ind\u00fastria em dezembro foi bem ruim, mas n\u00e3o acho que seja um divisor de \u00e1guas\u201d, ela diz.<\/p>\n

 <\/p>\n

Entre os aspectos negativos da divulga\u00e7\u00e3o, ela destaca a queda de 8,8% dos bens de capital (em rela\u00e7\u00e3o a novembro, na s\u00e9rie dessazonalizada), e dados relativos \u00e0 constru\u00e7\u00e3o civil decepcionantes.<\/p>\n

 <\/p>\n

Uma \u201cproxy\u201d de investimentos estimada pela ARX, com base em dados de bens de capital e da constru\u00e7\u00e3o civil, assinalou recuo de 2,6% no \u00faltimo trimestre, em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior, de forma dessazonalizada.<\/p>\n

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Segundo Solange, isso n\u00e3o quer dizer que os investimentos na divulga\u00e7\u00e3o do PIB v\u00e3o recuar naquela monta no \u00faltimo trimestre de 2019, mas \u00e9 um sinal de que devem ter ca\u00eddo. O que \u00e9 desanimador ap\u00f3s altas do investimento no segundo e terceiro trimestres.<\/p>\n

 <\/p>\n

J\u00e1 os bens de consumo, que s\u00e3o o destaque no ano fechado de 2019, com alta de 1,1% (os de capital recuaram 0,4%, e os intermedi\u00e1rios ca\u00edram 2,2%), tombaram 1,9% em dezembro, ante novembro, na s\u00e9rie dessazonalizada.<\/p>\n

 <\/p>\n

Novembro e dezembro foram ruins para a ind\u00fastria, depois de um outubro muito bom. Mas Solange nota que os indicadores de confian\u00e7a da ind\u00fastria, especialmente de expectativa, melhoraram recentemente.<\/p>\n

 <\/p>\n

Dessa forma, ela conclui, \u201cou a confian\u00e7a volta a piorar ou janeiro vai ser melhor para a ind\u00fastria\u201d.<\/p>\n

 <\/p>\n

Os motivos pelos quais a economista ainda \u201cn\u00e3o jogou a toalha\u201d, em rela\u00e7\u00e3o a um crescimento melhorzinho em 2020, s\u00e3o a pr\u00f3pria confian\u00e7a e dados melhores de cr\u00e9dito e do mercado de trabalho.<\/p>\n

 <\/p>\n

Fl\u00e1vio Serrano, economista-chefe do Haitong Bank, tamb\u00e9m n\u00e3o rebaixou as expectativas para 2020 com os decepcionantes resultados da produ\u00e7\u00e3o industrial no final de 2019. Ali\u00e1s, ele diz que a proje\u00e7\u00e3o do Haitong para a ind\u00fastria em dezembro era de -0,6% (ante novembro, dessazonalizado), pr\u00f3xima do -0,7% efetivamente ocorrido.<\/p>\n

 <\/p>\n

Ele nota que os n\u00fameros muito ruins da Anfavea para a produ\u00e7\u00e3o de ve\u00edculos em dezembro j\u00e1 eram um dos sinais de que a produ\u00e7\u00e3o industrial teria mau desempenho. Isso afetou tanto os bens dur\u00e1veis (pelo componente de autom\u00f3veis), que recuaram 2,7%; quanto os bens de capital (-8,8%), puxados em parte pelo mau desempenho de caminh\u00f5es.<\/p>\n

 <\/p>\n

Por outro lado, nota Serrano, as vendas de ve\u00edculos no mercado interno brasileiro aumentaram 10,1% em 2019, dificilmente um sinal de economia parada. Assim, na sua interpreta\u00e7\u00e3o, o mau desempenho da produ\u00e7\u00e3o de autom\u00f3veis no final do ano passado foi causado pelo agravamento da crise argentina, grande importadora de ve\u00edculos brasileiros, e por um ajuste de estoques das montadoras no Brasil.<\/p>\n

 <\/p>\n

Como Solange, o economista do Haitong observa que as condi\u00e7\u00f5es est\u00e3o dadas para o prosseguimento da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica via demanda dom\u00e9stica: juro real entre 0,7% a 1%, cr\u00e9dito avan\u00e7ando, mercado de trabalho dando sinais mais animadores.<\/p>\n

 <\/p>\n

Ele v\u00ea a ind\u00fastria como um caso particular de um setor com problemas globais e, no caso brasileiro, acrescidos do fator argentino. Dadas as condi\u00e7\u00f5es do consumo, o economista considera que a demanda dom\u00e9stica pode correr na frente do PIB, e o PIB correr na frente da ind\u00fastria.<\/p>\n

 <\/p>\n

A produ\u00e7\u00e3o industrial recuou 1,1% em 2019, e Serrano acha que ela pode ter uma recupera\u00e7\u00e3o modesta em 2020, para crescimento de algo como 1,5% a 2%, enquanto sua previs\u00e3o para o PIB este ano \u00e9 de alta de 2,5%.<\/p>\n

 <\/p>\n

Ele coloca como um risco negativo potencial os efeitos do coronav\u00edrus na China e no mundo, que poderiam subtrair 0,2 ou 0,3 ponto percentual do PIB em 2020. Mas a retomada da economia brasileira, para Serrano, ainda est\u00e1 nos trilhos. (O Estado de S. Paulo\/Fernando Dantas, colunista do Broadcast)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O Estado de S. Paulo   A produ\u00e7\u00e3o industrial de dezembro recuou -0,7% em rela\u00e7\u00e3o a novembro, na s\u00e9rie dessazonalizada, e caiu 1,2% em rela\u00e7\u00e3o a dezembro de 2018. 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