{"id":37912,"date":"2019-10-15T08:55:14","date_gmt":"2019-10-15T11:55:14","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=37912"},"modified":"2019-10-15T08:55:14","modified_gmt":"2019-10-15T11:55:14","slug":"mercado-ja-ve-taxa-de-juros-a-4-em-2020","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2019\/10\/15\/mercado-ja-ve-taxa-de-juros-a-4-em-2020\/","title":{"rendered":"Mercado j\u00e1 v\u00ea taxa de juros a 4% em 2020"},"content":{"rendered":"<p><em>O Estado de S. Paulo <\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Com a infla\u00e7\u00e3o surpreendendo para baixo, a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica ainda lenta e a taxa de c\u00e2mbio menos vol\u00e1til, o mercado enxerga que o Banco Central ser\u00e1 mais agressivo no corte dos juros. Segundo levantamento do \u2018Estad\u00e3o\/Broadcast\u2019 com bancos, consultorias e gestoras, a estimativa de uma Selic, a taxa b\u00e1sica de juros, a 4,5% em 2020 \u00e9 predominante. Nos \u00faltimos dias, por\u00e9m, as apostas de 4% ganharam for\u00e7a. A Selic j\u00e1 est\u00e1 em um patamar historicamente baixo. Ainda assim, as apostas para a reuni\u00e3o deste m\u00eas do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), do BC, s\u00e3o un\u00e2nimes em queda de 5,5% para 5%. Em dezembro, na \u00faltima reuni\u00e3o de 2019, deve haver outro corte de 0,5 ponto porcentual, fazendo a Selic terminar o ano em 4,5%, segundo 23 de 32 casas ouvidas. Em levantamento feito pelo Estad\u00e3o\/Broadcast ap\u00f3s a reuni\u00e3o do Copom de setembro, a maioria das apostas para a taxa de juros no fim de 2019 era de 4,75% e havia apenas uma casa estimando que a Selic chegaria a 4% em 2020.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Agora, \u00e9 crescente o n\u00famero de casas que acreditam que o al\u00edvio monet\u00e1rio deve continuar no primeiro trimestre de 2020. Por isso, as proje\u00e7\u00f5es para a taxa b\u00e1sica de juros no fim do ciclo de afrouxamento variam de 4% a 4,75%, com oito casas estimando Selic a 4%.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Apenas ontem, Ita\u00fa Unibanco, Banco Fibra e Banco Votorantim cortaram suas proje\u00e7\u00f5es para a Selic. As tr\u00eas institui\u00e7\u00f5es esperam uma taxa de 4% no fim do ciclo, em 2020. Na \u00faltima semana, ING e Banco Safra j\u00e1 haviam revisto suas estimativas para 4%. Ativa Investimentos e Genial Investimentos tamb\u00e9m aguardam corte para 4% no pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201cO mais importante (para rever a proje\u00e7\u00e3o) \u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 baixa, as expectativas de infla\u00e7\u00e3o ancoradas e o Pa\u00eds caminhando para a consolida\u00e7\u00e3o fiscal, com o avan\u00e7o da reforma da Previd\u00eancia\u201d, disse Felipe Salles, economista do Ita\u00fa.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Salles destaca que o ambiente global est\u00e1 mais favor\u00e1vel desde sexta-feira, quando Estados Unidos e China acertaram uma tr\u00e9gua. Esse arrefecimento na guerra comercial, aliado a uma redu\u00e7\u00e3o gradual da taxa de juros nos Estados Unidos, tende a n\u00e3o pressionar ativos de risco, incluindo o real. Um c\u00e2mbio mais est\u00e1vel significa menos press\u00e3o inflacion\u00e1ria e, portanto, Selic mais baixa.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Em relat\u00f3rio, o Banco Fibria destacou que n\u00e3o descarta a possibilidade de a Selic testar, at\u00e9 mesmo, patamares ainda mais baixos do que 4%. \u201cJulgamos que num cen\u00e1rio alternativo onde a atividade econ\u00f4mica exija est\u00edmulos adicionais para acelerar, a pol\u00edtica fiscal permane\u00e7a apertada e as condi\u00e7\u00f5es globais permitam, o Copom poderia reduzir a taxa Selic para abaixo de 4% ainda em 2020, mas provavelmente ap\u00f3s uma pausa no atual ciclo de afrouxamento monet\u00e1rio.\u201d<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>No banco, a infla\u00e7\u00e3o mais baixa e as expectativas ancoradas explicam a revis\u00e3o para a Selic. O Fibra mudou tamb\u00e9m a proje\u00e7\u00e3o para o IPCA de 2020 de 3,7% para 3,5%.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Infla\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A surpresa de defla\u00e7\u00e3o de 0,04% do IPCA na quarta-feira passadafoi um dos gatilhos para que as casas revissem suas apostas para a Selic. O Bradesco e a Quantitas Asset, por exemplo, passaram a estimar 4,5% no fim do ciclo de afrouxamento monet\u00e1rio, em 2020.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201c\u00c9 um ajuste fino. Com a atividade ainda fraca e a percep\u00e7\u00e3o de que n\u00e3o deve ter um choque cambial que inviabilize o cen\u00e1rio de juros, o sinal \u00e9 de que o BC n\u00e3o deve parar em 4,75%. Mas, para ir al\u00e9m disso, seria necess\u00e1ria uma din\u00e2mica cambial melhor. Esperamos que o c\u00e2mbio fique relativamente est\u00e1vel, terminando este e o pr\u00f3ximo ano em R$ 4\u201d, diz o economista Jo\u00e3o Fernandes, da Quantitas.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201cO mais importante (para a revis\u00e3o da proje\u00e7\u00e3o) \u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 baixa, as expectativas de infla\u00e7\u00e3o ancoradas e o Pa\u00eds caminhando para a consolida\u00e7\u00e3o fiscal, com o avan\u00e7o da reforma da Previd\u00eancia\u201d, Felipe Salles, economista do Ita\u00fa.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201cCom a atividade fraca e a percep\u00e7\u00e3o de que n\u00e3o deve ter um choque cambial, o sinal \u00e9 de que o BC n\u00e3o deve parar em 4,75%\u201d, Jo\u00e3o Fernandes, economista da Quantitas. (O Estado de S. Paulo\/Tha\u00eds Barcellos, C\u00edcero Cotrim e Luciana Dyniewicz)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Estado de S. 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