{"id":37360,"date":"2019-09-20T09:19:47","date_gmt":"2019-09-20T12:19:47","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=37360"},"modified":"2019-09-20T09:19:47","modified_gmt":"2019-09-20T12:19:47","slug":"risco-pais-em-queda-ainda-nao-atrai-investidor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2019\/09\/20\/risco-pais-em-queda-ainda-nao-atrai-investidor\/","title":{"rendered":"Risco pa\u00eds em queda ainda n\u00e3o atrai investidor"},"content":{"rendered":"<p><em>O Estado de S. Paulo <\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O risco pa\u00eds do Brasil caiu ontem para 116 pontos, o menor n\u00edvel em seis anos. Os investidores estrangeiros, por\u00e9m, continuam cautelosos. N\u00e3o devem investir no Pa\u00eds se n\u00e3o houver um crescimento mais vigoroso da economia e um avan\u00e7o nas reformas. O mercado tamb\u00e9m observa descasamento entre o risco pa\u00eds e a cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar, que ontem fechou o dia a R$ 4,16.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201cA solv\u00eancia externa do Brasil est\u00e1 sendo vista como positiva.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O Pa\u00eds, no entanto, n\u00e3o tem PIB para mostrar ao investidor estrangeiro\u201d Fernando Honorato Barbosa, economista-chefe do Bradesco.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O risco Brasil, medido pelo Credit Default Swap (CDS), um t\u00edtulo que protege contra calotes da d\u00edvida soberana, atingiu ontem o menor n\u00edvel em seis anos, aos 116 pontos, mas os investidores estrangeiros continuam cautelosos. Embora antecipem um cen\u00e1rio dom\u00e9stico melhor, eles tendem a n\u00e3o colocar recursos no Pa\u00eds sem maior crescimento econ\u00f4mico e avan\u00e7o de outras reformas.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Segundo economistas e gestores ouvidos pelo Estad\u00e3o\/Broadcast, essa resist\u00eancia dos investidores est\u00e1 refletida no \u201cdescolamento\u201d do risco pa\u00eds de outros ativos, como a Bolsa e o d\u00f3lar, que n\u00e3o est\u00e3o acompanhando, no mesmo ritmo, a melhora na percep\u00e7\u00e3o de risco.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Historicamente, o CDS, a moeda americana e o Ibovespa, principal \u00edndice da Bolsa paulista, t\u00eam correla\u00e7\u00e3o pr\u00f3xima, ou seja, costumam se movimentar juntos \u2013 sendo d\u00f3lar e risco na mesma dire\u00e7\u00e3o, e Bolsa no sentido contr\u00e1rio. Mas desde o segundo semestre do ano passado, os comportamentos passaram a divergir. Um ex-diretor do Banco Central calcula que, com o CDS no patamar atual, o d\u00f3lar deveria estar em R$ 3,60 ou abaixo. Mas a moeda fechou ontem a R$ 4,16, sem sinais de que deve deixar o patamar dos R$ 4.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>De acordo o Ita\u00fa BBA, na aus\u00eancia de boas not\u00edcias externas, principalmente em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 guerra comercial entre Estados Unidos e China, o real deve permanecer depreciado.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Para o economista-chefe do Bradesco, Fernando Honorato Barbosa, o desempenho do risco pa\u00eds mostra que \u201ca solv\u00eancia externa do Brasil est\u00e1 sendo vista como positiva\u201d. Segundo ele, no entanto, o que falta para o estrangeiro entrar aqui \u00e9 crescimento econ\u00f4mico. \u201cO Brasil n\u00e3o tem PIB para mostrar ao investidor estrangeiro\u201d, afirma.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O Bradesco calcula que o Pa\u00eds perdeu ao redor de US$ 50 bilh\u00f5es em recursos externos nos \u00faltimos meses. Tr\u00eas fatores t\u00eam contribu\u00eddo para esse movimento, segundo o economista. Primeiro, a redu\u00e7\u00e3o do diferencial de juros entre o Brasil e os Estados Unidos, o que deixa o Pa\u00eds menos atrativo para os estrangeiros. Segundo o fato de que muitas empresas passaram a trocar d\u00edvida externa por d\u00edvida em real, por conta da queda nos custos de capta\u00e7\u00e3o de recursos no mercado de capitais brasileiro. Por fim, pesa a quest\u00e3o de o Brasil n\u00e3o ser mais classificado como grau de investimento, o que impede determinados investidores de aplicar no Pa\u00eds.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Risco pa\u00eds e Bolsa. Lucas Tambellini, estrategista de renda vari\u00e1vel do Ita\u00fa BBA, afirma que, entre as diversas vari\u00e1veis para os c\u00e1lculos do pre\u00e7o justo do Ibovespa, um CDS em 200 pontos j\u00e1 permitiria a proje\u00e7\u00e3o para o \u00edndice perto de 132 mil pontos em dezembro de 2020. Mas com o risco pa\u00eds hoje abaixo disso, h\u00e1 espa\u00e7o para ver a Bolsa avan\u00e7ando mais.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Regina Nunes, s\u00f3cia-fundadora da RNA Capital, diz que, apesar do risco pa\u00eds, o Ibovespa s\u00f3 n\u00e3o estabelece uma tend\u00eancia mais forte de alta porque, comparado a outros emergentes, o Brasil sofre com retiradas quando os investidores precisam de liquidez. Neste ano, os estrangeiros j\u00e1 retiraram R$ 22 bilh\u00f5es da Bolsa. \u201cQuando querem fugir de risco, os investidores tiram dos pa\u00edses mais l\u00edquidos e aqui a liquidez \u00e9 brutal\u201d, afirma.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O economista para Brasil do Citi, Leonardo Porto, afirma que o CDS brasileiro vem caindo desde as elei\u00e7\u00f5es presidenciais, mas o movimento tem sido em linha com outros emergentes, a exce\u00e7\u00e3o da Argentina. A evolu\u00e7\u00e3o de indicadores externos, como a redu\u00e7\u00e3o do d\u00e9ficit da conta corrente para 0,9% do Produto Interno Bruto (PIB), al\u00e9m do crescimento das reservas internacionais nos \u00faltimos anos, ajudaram a melhorar a percep\u00e7\u00e3o do Brasil.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>As obriga\u00e7\u00f5es externas do Pa\u00eds (incluindo d\u00edvida p\u00fablica e privada) ca\u00edram de 47% do PIB em 2001 para 33% no primeiro trimestre deste ano. (O Estado de S. Paulo\/Altamiro Silva Junior e Simone Cavalcanti)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Estado de S. Paulo &nbsp; O risco pa\u00eds do Brasil caiu ontem para 116 pontos, o menor n\u00edvel em seis anos. Os investidores estrangeiros, por\u00e9m, continuam cautelosos. N\u00e3o devem investir no Pa\u00eds se n\u00e3o houver um crescimento mais vigoroso da economia e um avan\u00e7o nas reformas. 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