{"id":35933,"date":"2019-07-23T08:18:36","date_gmt":"2019-07-23T11:18:36","guid":{"rendered":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=35933"},"modified":"2019-07-23T08:18:36","modified_gmt":"2019-07-23T11:18:36","slug":"credito-externo-um-avanco","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2019\/07\/23\/credito-externo-um-avanco\/","title":{"rendered":"Cr\u00e9dito externo, um avan\u00e7o"},"content":{"rendered":"

O Estado de S. Paulo <\/em><\/p>\n

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Com a imagem do Pa\u00eds em recupera\u00e7\u00e3o, empresas brasileiras t\u00eam captado dinheiro externo aos menores custos desde 2014.<\/p>\n

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Com a imagem do Pa\u00eds em recupera\u00e7\u00e3o, empresas brasileiras t\u00eam captado dinheiro externo aos menores custos contabilizados desde 2014, quando o Brasil afundava na recess\u00e3o e numa das maiores crises fiscais de sua hist\u00f3ria. V\u00e1rios fatores t\u00eam contribu\u00eddo para essa melhora e o avan\u00e7o da reforma da Previd\u00eancia \u00e9 um dos mais importantes, segundo executivos e analistas de grandes bancos internacionais e do mercado financeiro. A reforma come\u00e7a, portanto, a produzir resultados positivos bem antes de sua aprova\u00e7\u00e3o final: at\u00e9 agora o projeto s\u00f3 passou pelo primeiro turno de vota\u00e7\u00e3o na C\u00e2mara dos Deputados. Uma espiada nos bons efeitos j\u00e1 confirmados poderia ser um est\u00edmulo a uma tramita\u00e7\u00e3o r\u00e1pida e sem grandes obst\u00e1culos a partir do come\u00e7o de agosto.<\/p>\n

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Fatores externos tamb\u00e9m t\u00eam ajudado, com destaque para a freada nos juros americanos e as promessas de pol\u00edticas ainda muito frouxas na Europa e no Jap\u00e3o.<\/p>\n

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Diante da perspectiva de menor crescimento econ\u00f4mico, bancos centrais do mundo rico decidiram prolongar os juros estimulantes. Isso torna mais f\u00e1cil competir com a remunera\u00e7\u00e3o oferecida pelos pap\u00e9is do Tesouro americano e outros t\u00edtulos de grande prest\u00edgio no mercado global. H\u00e1 um evidente benef\u00edcio para os emissores \u2013 empresas e governos \u2013 do mundo emergente. Nesse quadro o Brasil tem sido especialmente favorecido.<\/p>\n

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Empresas brasileiras conseguiram, na semana passada, captar recursos no mercado internacional pagando em m\u00e9dia 246 pontos-base (pontos de porcentagem) acima da remunera\u00e7\u00e3o oferecida pelo Tesouro dos Estados Unidos. Foi a menor taxa da s\u00e9rie iniciada em 2010 e muito pr\u00f3xima da m\u00ednima registrada em janeiro de 2018, de 247 pontos. Tamb\u00e9m na semana passada, o custo m\u00e9dio para as empresas de mercados emergentes ficou em 257 pontos-base, acima, portanto, daquele encontrado pelas brasileiras.<\/p>\n

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A melhora tamb\u00e9m tem sido observada na evolu\u00e7\u00e3o de um dos principais indicadores do risco pa\u00eds, o Credit Default Swap (CDS), uma esp\u00e9cie de seguro contra calote. O CDS de cinco anos foi negociado na sexta-feira passada a 128 pontos, uma taxa desconhecida desde setembro de 2014. H\u00e1 um ano a taxa ainda estava acima de 300 pontos. Outras economias latino-americanas t\u00eam avalia\u00e7\u00f5es melhores que a brasileira. O CDS do Chile, por exemplo, est\u00e1 em 36 pontos. O da Col\u00f4mbia, em 84. O da Argentina, com crise interna e externa, tem superado 900 pontos.<\/p>\n

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Detalhe importante \u2013 e muito promissor \u2013 \u00e9 a melhora do cr\u00e9dito brasileiro ocorrer quando o Pa\u00eds ainda aparece em posi\u00e7\u00e3o muito ruim nas classifica\u00e7\u00f5es das ag\u00eancias internacionais de risco. O Brasil perdeu o chamado n\u00edvel de investimento, o chamado selo de bom pagador, em 2015, no governo da presidente Dilma Rousseff, quando se evidenciava de forma indisfar\u00e7\u00e1vel a devasta\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas. A classifica\u00e7\u00e3o do Pa\u00eds seria novamente rebaixada pelas principais ag\u00eancias antes do afastamento da presidente petista.<\/p>\n

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No mercado, a recupera\u00e7\u00e3o efetiva do cr\u00e9dito, independente da classifica\u00e7\u00e3o das ag\u00eancias, come\u00e7ou na gest\u00e3o do presidente Michel Temer, com o firme combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o pelo Banco Central e os primeiros esfor\u00e7os de arruma\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas (por meio da cria\u00e7\u00e3o do teto de gastos, por exemplo). Mas a melhora da economia parou. Uma das causas foi o agravamento da inseguran\u00e7a pol\u00edtica e econ\u00f4mica a partir do meio do ano passado.<\/p>\n

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O avan\u00e7o da reforma da Previd\u00eancia e as promessas de outras mudan\u00e7as de grande alcance, como a tribut\u00e1ria, estimulam novas apostas no Brasil. Essas apostas est\u00e3o obviamente condicionadas a um forte compromisso com a reorganiza\u00e7\u00e3o da administra\u00e7\u00e3o p\u00fablica e a revitaliza\u00e7\u00e3o da economia brasileira. O acesso ao financiamento internacional poder\u00e1 facilitar a implanta\u00e7\u00e3o de uma nova fase de prosperidade. Mas isso depender\u00e1 de uma pol\u00edtica pensada e executada de forma firme e clara, sem perda de rumo e sem surtos de irracionalidade. O presidente Jair Bolsonaro ajudar\u00e1 muito, se frear seus arroubos e der mais aten\u00e7\u00e3o aos objetivos e limites de uma administra\u00e7\u00e3o republicana e impessoal. (O Estado de S. Paulo)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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