{"id":3044,"date":"2015-10-01T08:13:04","date_gmt":"2015-10-01T11:13:04","guid":{"rendered":"http:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=3044"},"modified":"2015-10-01T08:13:04","modified_gmt":"2015-10-01T11:13:04","slug":"mercado-preve-novo-reajuste-de-combustiveis-ate-o-fim-do-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2015\/10\/01\/mercado-preve-novo-reajuste-de-combustiveis-ate-o-fim-do-ano\/","title":{"rendered":"Mercado prev\u00ea novo reajuste de combust\u00edveis at\u00e9 o fim do ano"},"content":{"rendered":"<p><em>O Estado de S. Paulo<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Longe de resolver a situa\u00e7\u00e3o financeira da Petrobr\u00e1s, o reajuste de combust\u00edveis contribuiu principalmente para reduzir as d\u00favidas dos investidores quanto \u00e0 autonomia da c\u00fapula da estatal sobre a pol\u00edtica de pre\u00e7os. As a\u00e7\u00f5es da estatal subiram quase 10%, refletindo o otimismo com o que analistas chamaram de \u201cpostura de comprometimento\u201d com a recupera\u00e7\u00e3o da empresa no longo prazo.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Os ganhos financeiros com o reajuste de combust\u00edveis s\u00e3o estimados em at\u00e9 R$ 8 bilh\u00f5es ao ano, cifra t\u00edmida diante da escalada da d\u00edvida nos \u00faltimos tr\u00eas m\u00eas, que subiu cerca de R$ 100 bilh\u00f5es puxada pela disparada do d\u00f3lar. O cen\u00e1rio delicado j\u00e1 leva especialistas a projetar novo reajuste para fortalecer o caixa da estatal at\u00e9 o pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201cA alta das a\u00e7\u00f5es reflete um otimismo com a demonstra\u00e7\u00e3o de uma postura compromissada da diretoria, que entendeu que a situa\u00e7\u00e3o era t\u00e3o complicada que j\u00e1 n\u00e3o tinha sa\u00edda\u201d, avalia Walter de Vitto, da consultoria Tend\u00eancias. \u201cParece o come\u00e7o de um caminho em que a Petrobr\u00e1s vai reagir mais r\u00e1pido \u00e0 varia\u00e7\u00f5es externas no pre\u00e7o do \u00f3leo, reverter a pol\u00edtica nociva de conter reajustes. \u00c9 bem prov\u00e1vel que, at\u00e9 zerar as perdas dos \u00faltimos cinco anos, a Petrobr\u00e1s pratique pre\u00e7os acima do mercado internacional\u201d.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>As perdas decorrem da defasagem entre o valor pago pela Petrobr\u00e1s ao importar petr\u00f3leo e derivados entre 2010 e 2014, e o pre\u00e7o de revenda no mercado dom\u00e9stico. Para conter alta na infla\u00e7\u00e3o, o governo evitava reajustar pre\u00e7os de combust\u00edveis interferindo sobre as decis\u00f5es da c\u00fapula da empresa. A inger\u00eancia provocou um rombo estimado em R$ 80 bilh\u00f5es no caixa da companhia, que recorreu a financiamentos em d\u00f3lar para manter projetos. No per\u00edodo, a d\u00edvida cresceu mais de 700%.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A equa\u00e7\u00e3o financeira da estatal \u00e9 delicada: em junho, pela primeira vez a estatal registrou uma gera\u00e7\u00e3o de caixa abaixo do volume de d\u00edvidas de curto prazo: R$ 41 bilh\u00f5es ante d\u00e9bitos de R$ 44 bilh\u00f5es a serem pagos at\u00e9 o in\u00edcio de 2016. A situa\u00e7\u00e3o se agravou com a deprecia\u00e7\u00e3o cambial de 30% em setembro, e o reajuste de pre\u00e7os foi inevit\u00e1vel para elevar a gera\u00e7\u00e3o de caixa. Com a medida, a estatal deve gerar entre R$ 6 e R$ 8 bilh\u00f5es por ano, conforme relat\u00f3rio do BTG Pactual e Bank of America Merrill Lynch.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Essa melhora se deve ao fato de que, agora, gasolina e diesel est\u00e3o sendo vendidos no Pa\u00eds com pre\u00e7os entre 7% e 13% mais caros que o mercado internacional, segundo an\u00e1lise do HSBC. O banco melhorou as proje\u00e7\u00f5es para a rela\u00e7\u00e3o entre a capacidade de a estatal gerar caixa e o volume das d\u00edvidas (alavancagem). Ainda assim, considera que o reajuste n\u00e3o \u201cdissipa totalmente as preocupa\u00e7\u00f5es\u201d com a press\u00e3o cambial sobre a d\u00edvida. \u201cPara alcan\u00e7ar a meta para a alavancagem em 2017, a estatal teria de passar por aumento adicional de 10% em 2016 e 2017\u201d.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O alerta com os impactos do d\u00f3lar \u00e9 tamanho que nesta quarta\u00adfeira foi anunciada uma convers\u00e3o incomum de empr\u00e9stimo j\u00e1 firmado com o Banco do Brasil. O cr\u00e9dito na modalidade de exporta\u00e7\u00e3o ao etanol, firmado originalmente em d\u00f3lar, foi convertido para real no montante de R$ 4 bilh\u00f5es, com prazo de quase dez anos. A Petrobr\u00e1s tamb\u00e9m estuda novo corte de investimentos, mas o conselho da estatal n\u00e3o chegou a consenso na reuni\u00e3o desta quarta\u00adfeira.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O analista Fl\u00e1vio Conde, da consultoria WhatsCall prev\u00ea novo reajuste ainda neste ano, em dezembro. Segundo ele, a Petrobr\u00e1s ainda n\u00e3o est\u00e1 protegida de novas deprecia\u00e7\u00f5es cambiais. \u201c\u00c9 preciso lembrar que, at\u00e9 o final do ano, teremos duas reuni\u00f5es do Fed (o Banco Central americano), que j\u00e1 sinalizou para um alta de juros neste ano. Isso pressiona as moedas emergentes\u201d, avalia. \u201cEm termos financeiros, o reajuste alivia muito pouco. Vai ser necess\u00e1rio uma nova capitaliza\u00e7\u00e3o no pr\u00f3ximo ano para levantar cerca de US$ 25 bilh\u00f5es\u201d.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A alternativa, por\u00e9m, \u00e9 vista com reservas por investidores e analistas. A capitaliza\u00e7\u00e3o demandaria aportes do governo, que n\u00e3o tem recursos sequer para o or\u00e7amento do pr\u00f3ximo ano. (O Estado de S. Paulo\/Antonio Puita e Fernanda Nunes)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Estado de S. 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