{"id":3042,"date":"2015-10-01T08:12:31","date_gmt":"2015-10-01T11:12:31","guid":{"rendered":"http:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=3042"},"modified":"2015-10-01T08:12:31","modified_gmt":"2015-10-01T11:12:31","slug":"brasil-foi-4o-emergente-em-que-divida-das-empresas-mais-cresceu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2015\/10\/01\/brasil-foi-4o-emergente-em-que-divida-das-empresas-mais-cresceu\/","title":{"rendered":"Brasil foi 4\u00ba emergente em que d\u00edvida das empresas mais cresceu"},"content":{"rendered":"<p><em>O Estado de S. Paulo<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI) alerta, em um estudo divulgado nesta ter\u00e7a-feira, para o forte aumento das d\u00edvidas das empresas de pa\u00edses emergentes, em que os passivos quadruplicaram nos \u00faltimos anos e a parcela em d\u00f3lar cresceu de forma expressiva. Esta expans\u00e3o pode ser um problema em um momento de alta d\u00f3lar e da perspectiva de aumento de juros nos Estados Unidos. O relat\u00f3rio destaca que o Brasil foi a quarta economia emergente em que os passivos corporativos mais cresceram desde 2008, atr\u00e1s apenas da China, Turquia e Chile.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A d\u00edvida corporativa de empresas n\u00e3o financeiras dos principais pa\u00edses emergentes saltou de US$ 4 trilh\u00f5es em 2003 para US$ 18 trilh\u00f5es em 2014 e a parcela em moeda estrangeira cresceu de forma expressiva. No Brasil, o crescimento dos passivos entre 2008 e 2014 foi em torno de 15% do Produto Interno Bruto (PIB), enquanto na China foi de quase 30%, seguido por Turquia, com 22%, afirma o documento, que faz parte do relat\u00f3rio Estabilidade Financeira Global. Os setores que, em m\u00e9dia, mais se endividaram nos emergentes foram o de petr\u00f3leo e g\u00e1s e o de constru\u00e7\u00e3o, de acordo com o relat\u00f3rio.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&#8220;A d\u00edvida corporativa quadruplicou e os emergentes precisam estar preparados&#8221;, afirma o FMI, destacando que os casos mais graves s\u00e3o da China e Turquia, mas chamando aten\u00e7\u00e3o para o problema tamb\u00e9m no Brasil. Al\u00e9m de se endividarem mais, as companhias dos emergentes passaram a emitir mais b\u00f4nus no mercado internacional em moeda estrangeira. Com isso, a participa\u00e7\u00e3o desses pap\u00e9is nos passivos das empresas dobrou para 17%.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&#8220;Essas mudan\u00e7as deixam os pa\u00edses emergentes mais vulner\u00e1veis a um aumente das taxas de juros (nos pa\u00edses desenvolvidos), \u00e0 alta do d\u00f3lar e ao aumento da avers\u00e3o ao risco&#8221;, afirma o chefe da divis\u00e3o de Estabilidade Financeira do FMI, Gaston Gelos, um dos respons\u00e1veis pelo estudo. A alta dos juros nos Estados Unidos, por exemplo, pode encarecer os custos para as companhias rolarem suas d\u00edvidas. &#8220;Apesar de balan\u00e7os financeiros mais fracos, as firmas dos emergentes conseguiram lan\u00e7ar b\u00f4nus com taxas mais baixas e de maior prazo de matura\u00e7\u00e3o.&#8221;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A alta dos juros nos pa\u00edses desenvolvidos combinada com a desvaloriza\u00e7\u00e3o das moedas dos emergentes ante o d\u00f3lar deve tornar &#8220;crescentemente mais dif\u00edcil&#8221; que as companhias com passivos em moeda estrangeira honrem suas d\u00edvidas, principalmente aquelas que n\u00e3o est\u00e3o devidamente protegidas das oscila\u00e7\u00f5es da d\u00edvida dos EUA por meio de instrumentos de hedge cambial.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Para piorar, a queda internacional dos pre\u00e7os das commodities, influenciada pelo desaquecimento da China e a economia mundial crescendo em ritmo mais lento, afeta a receita das companhias dos emergentes que s\u00e3o exportadores desses produtos, destaca o FMI. Com isso, uma forma de prote\u00e7\u00e3o natural, que s\u00e3o as receitas em d\u00f3lar, fica comprometida.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Recomenda\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A recomenda\u00e7\u00e3o do FMI \u00e9 que os governos monitorem de perto as empresas mais vulner\u00e1veis e com import\u00e2ncia sist\u00eamica, bem como bancos e outras companhias que t\u00eam rela\u00e7\u00f5es mais estreitas com essas firmas. O uso de pol\u00edticas macroprudenciais tamb\u00e9m \u00e9 recomendado. Como forma de mitigar o risco, o estudo alerta que os governos podem lan\u00e7ar m\u00e3o de medidas que limitem os empr\u00e9stimos excessivos de bancos. No caso de sa\u00edda desordenada de capital externo, a sugest\u00e3o do FMI \u00e9 que os pa\u00edses emergentes usem uma combina\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas fiscais e monet\u00e1rias.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&#8220;Os mercados emergentes devem estar preparados para turbul\u00eancias corporativas na esteira do aumento das taxas de juros nas economias avan\u00e7adas e, se necess\u00e1rio, devem reformar os regimes de insolv\u00eancia&#8221;, afirma o documento.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O aumento do endividamento das empresas em d\u00f3lar se acelerou no p\u00f3s-crise financeira mundial, quando os pa\u00edses desenvolvidos, sobretudo os Estados Unidos, baixaram as taxas de juro para n\u00edveis pr\u00f3ximos de zero para estimular a economia. Com isso, os investidores do primeiro mundo passaram a buscar pap\u00e9is de maior retorno e aumentaram as compras de b\u00f4nus corporativo. Al\u00e9m disso, os bancos centrais de pa\u00edses como EUA e Jap\u00e3o lan\u00e7aram programas bilion\u00e1rios de compras de ativos, despejando trilh\u00f5es de recursos no mercado financeiro. (O Estado de S. Paulo\/Altamiro Silva Junior)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Estado de S. Paulo &nbsp; O Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI) alerta, em um estudo divulgado nesta ter\u00e7a-feira, para o forte aumento das d\u00edvidas das empresas de pa\u00edses emergentes, em que os passivos quadruplicaram nos \u00faltimos anos e a parcela em d\u00f3lar cresceu de forma expressiva. 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