{"id":17993,"date":"2017-07-04T08:40:57","date_gmt":"2017-07-04T11:40:57","guid":{"rendered":"http:\/\/dana.com.br\/canaldana\/?p=17993"},"modified":"2017-07-04T08:40:57","modified_gmt":"2017-07-04T11:40:57","slug":"encolher-para-lucrar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dana.com.br\/canaldana\/2017\/07\/04\/encolher-para-lucrar\/","title":{"rendered":"Encolher para lucrar"},"content":{"rendered":"<p><em>O Estado de S. Paulo\/The Economist Newspaper<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O edif\u00edcio-sede da General Motors (GM) sobreleva-se aos demais arranha-c\u00e9us do centro de Detroit, como um lembrete de que a montadora ainda reina soberana no mercado americano. No entanto, \u00e9 poss\u00edvel que esse dom\u00ednio interno venha a contrastar cada vez mais com a posi\u00e7\u00e3o da empresa em outros pontos do planeta. Ainda que a maioria das outras montadoras veja no crescimento cont\u00ednuo pelo mundo afora uma resposta aos m\u00faltiplos desafios com que a ind\u00fastria automobil\u00edstica se depara, a GM est\u00e1 batendo em retirada.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Por muito tempo, a GM se manteve na disputa pela coroa global com as maiores montadoras do mundo. Assim como Volkswagen, Toyota e Renault-Nissan, produziu cerca de 10 milh\u00f5es de autom\u00f3veis no ano passado. Mas os investidores n\u00e3o se deixam impressionar. Mesmo com lucros recordes em 2015 e 2016 e com um desempenho s\u00f3lido este ano, as a\u00e7\u00f5es da GM se encontram praticamente no mesmo patamar em que estavam por ocasi\u00e3o do IPO de 2010, realizado ap\u00f3s a fal\u00eancia causada pela crise financeira mundial de 2007-2008.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A frustra\u00e7\u00e3o \u00e9 t\u00e3o grande que o fundo de hedge Greenlight Capital, que det\u00e9m uma fatia de 3,6% da empresa, prop\u00f4s dividir suas a\u00e7\u00f5es em duas categorias. Uma delas conservaria os dividendos atuais. A outra se beneficiaria de recompras de a\u00e7\u00f5es e de aumentos nos dividendos. Em vit\u00f3ria da CEO Mary Barra, que comanda a montadora desde 2014, a ideia foi categoricamente rejeitada pela assembleia anual de acionistas, realizada em 6 de junho.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A GM acredita que abrir m\u00e3o de sua participa\u00e7\u00e3o no \u201cclube dos 10 milh\u00f5es\u201d \u00e9 uma solu\u00e7\u00e3o melhor. O processo de downsizing teve in\u00edcio em 2015, quando a montadora encerrou suas atividades em dois mercados emergentes, R\u00fassia e Indon\u00e9sia, e reduziu a opera\u00e7\u00e3o na Tail\u00e2ndia. O passo mais ousado veio em mar\u00e7o deste ano, com a not\u00edcia de que a GM pretende sair da Europa, vendendo a Opel para a PSA Peugeot Citro\u00ebn. Em maio, a montadora anunciou tamb\u00e9m que vai parar de comercializar autom\u00f3veis na \u00cdndia e abandonar\u00e1 a \u00c1frica do Sul.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Limitando sua produ\u00e7\u00e3o anual a 8,5 milh\u00f5es de ve\u00edculos, a empresa sinaliza que os lucros s\u00e3o sua prioridade. O banco de investimentos Jefferies calcula que o faturamento ser\u00e1 10% menor em 2017, mas os lucros antes de juros e impostos devem crescer entre 2%e 3%. O presidente da GM, Dan Ammann, diz que a montadora n\u00e3o pode mais tentar ser \u201ctodas as coisas para todas as pessoas em todos os lugares\u201d. Segundo ele, o objetivo \u00e9 concentrar a atua\u00e7\u00e3o nas \u00e1reas em que a montadora \u00e9 forte, pode se tornar forte ou onde h\u00e1 lucros polpudos a serem realizados. A Am\u00e9rica do Norte e a China preenchem os requisitos. Na Am\u00e9rica Latina, a GM talvez esteja perdendo dinheiro atualmente, mas det\u00e9m grande participa\u00e7\u00e3o de mercado, que pode servir de base para uma opera\u00e7\u00e3o mais azeitada.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Escolhendo seus mercados com cautela, a GM estar\u00e1 em melhores condi\u00e7\u00f5es para desenvolver os neg\u00f3cios existentes e, simultaneamente, preparar-se para um futuro de ve\u00edculos aut\u00f4nomos e novas formas de transporte pessoal. A revolu\u00e7\u00e3o ainda se encontra em suas primeiras etapas: dos 3 trilh\u00f5es de milhas percorridas por ve\u00edculo nos EUA no ano passado, s\u00f3 5 bilh\u00f5es, ou 0,15% do total, foram percorridas com aplicativos como Uber e Lyft. Mas os investidores pensam muito \u00e0 frente e visualizam um momento em que as gigantes da tecnologia, como Apple e Google, ter\u00e3o modificado a natureza do transporte pessoal. Seu receio \u00e9 que a GM acabe ficando para tr\u00e1s.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O desafio da montadora \u00e9 convencer os investidores de que est\u00e1 investindo o bastante para permanecer na disputa, mas n\u00e3o tanto em neg\u00f3cios que, no momento, n\u00e3o d\u00e3o retorno. (Paradoxo semelhante provocou a sa\u00edda do principal executivo da Ford, Mark Fields, em maio.) Com intelig\u00eancia, a GM deu destaque a suas capacidades tecnol\u00f3gicas futuras e minimizou os custos envolvidos em seu desenvolvimento. Os US$ 500 milh\u00f5es gastos na aquisi\u00e7\u00e3o de uma fatia do Lyft, o desembolso de igual quantia para comprar a startup de dire\u00e7\u00e3o aut\u00f4noma Cruise Automation e a aplica\u00e7\u00e3o de outros US$ 600 milh\u00f5es para cobrir custos ligados ao desenvolvimento de ve\u00edculos aut\u00f4nomos constituem somas relativamente pequenas diante de gastos de capital e investimentos em pesquisa e desenvolvimento que chegam, anualmente, a US$ 16 bilh\u00f5es.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Mesmo assim, as a\u00e7\u00f5es n\u00e3o saem do lugar. Problemas \u201cantiquados\u201d n\u00e3o ajudam. A ind\u00fastria automobil\u00edstica \u00e9 c\u00edclica: o mercado americano chegou a seu \u00e1pice e o vertiginoso crescimento da China talvez esteja pr\u00f3ximo do fim. Acredita-se no mercado que a GM venha a fazer um grande an\u00fancio em breve sobre seus planos para faturar com o futuro da mobilidade. Mas, se coincidir com o momento em que o atual ciclo engatar a marcha a r\u00e9, \u00e9 poss\u00edvel que a not\u00edcia n\u00e3o fa\u00e7a as a\u00e7\u00f5es da montadora pisarem no acelerador como merecem.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>O passo mais ousado veio em mar\u00e7o, com a not\u00edcia de que a GM vendeu a Opel, na Europa, para o grupo PSA. (O Estado de S. Paulo\/The Economist Newspaper\/Tradu\u00e7\u00e3o de Alexandre Hubner)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Estado de S. Paulo\/The Economist Newspaper &nbsp; O edif\u00edcio-sede da General Motors (GM) sobreleva-se aos demais arranha-c\u00e9us do centro de Detroit, como um lembrete de que a montadora ainda reina soberana no mercado americano. 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